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深度分析: 高瓴为啥弃“美四新”转投比亚迪?2-21

高瓴资本为什么弃特斯拉,蔚来,小鹏,理想,转投比亚迪?新一轮比拼下的比亚迪,将是危机还是契机?合车社- 02-21 12:20 阅读数:788
说新能源是一条“超车捷径”,绝非没有道理。起码以近年的走势来看。2019年11月,特斯拉超越丰田成为了全球市值第一的汽车公司,而之后特斯拉CEO——马斯克也成为了世界首富;2021 年初,蔚来市值一度突破千亿美元,全球车企市值排名提升至前三;而哪怕是现时一款车都仍未销售的恒大汽车,在近日市值也位居于国内车企第三。种种,似乎无一不在说明着新能源板块的利好,无一不展现出新能势对新势力“超车”的趋势。但就在各家车企甚至其他行业企业都纷纷加入到新能源造车新势力、搭乘这个起飞风口之时,近日,比亚迪李云飞的一则微博却彻底改变了“规则”。2月18日,比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞发布了一则微博。简言之,就是确定了最近高瓴资本对比亚迪的定增,并且表示了感谢和期望。不过,细究之下就能发现,这次定增的意义绝不简单。1、转投背后事实上,高瓴资本对新能源的浓厚兴趣,早已不新鲜。一直以来,高瓴资本都积极布局新能源产业链上游。像是认购了宁德时代的100亿元股票,像是通过子公司分别定增了恩捷股份9亿元和6亿元。而在整车品牌层面,高瓴资本同样不乏动作。高瓴资本是蔚来最早的创始投资方之一,同时在小鹏汽车的B轮和C+轮融资中均有参与投资,而且在理想汽车上也通过了认购方式参与投资,数量达到334万股。可以说,对于不少新能源品牌、特别是新势力而言,高瓴资本都是不可缺少的重要投资方。就此来看,高瓴资本投资比亚迪丝毫无不妥。据知情媒体了解到,高瓴资本原本计划认购更多的股份,但没有得到比亚迪的积极回应,最终确定在2亿。但关键就在于,在高瓴资本认购比亚迪之前,高瓴还逐步清仓了蔚来、小鹏、理想的持股。据数据显示,截止至2020年第三季度末,高瓴资本依然分别持有大额度的理想汽车、蔚来、小鹏的股份,但到第四季度,高瓴对这三家造车企业的持股就已经彻底清仓。当然今天我们并非探讨深奥的投资学问,但高瓴资本的这连续几番动作,确实让人深思。毕竟新能源大趋势下,高瓴资本根本无需清仓蔚来、理想汽车以及小鹏,更何况,高瓴资本在这三家车企的投资上早已赚得盆满钵满。那么高瓴资本此举,又是为何?2、新一轮比拼如此一来,就不得不提最近汽车行业中的一个危机——“芯慌”危机。在度过了多方面影响的2020年车市之后,当各家都在期望2021年时,2021年伊始,海外多个车企就都纷纷表示“芯片”难关。奥迪首席执行官在接受采访时表示,由于全球汽车芯片短缺,大众汽车的生产进度已经被严重拖慢。而除此以外,国内外的多家汽车制造商同样表示有如此难关。在智能化不断推进的当下,汽车芯片需求问题被无限放大。据了解,除了最刚需ECU、ESP、ABS等芯片以外,新能源的IGBT、智能系统等等的车身控制类芯片都处于需求大于供求的状态。因此高瓴资本转投比亚迪,其实就揭露了高速发展下汽车市场的一些隐藏差距,特别是“捷径超车”的新能源造车新势力板块。并且如此差距也并非只是芯片。因为在新能源领域,比亚迪相较于那些造车新势力的区别,就是产业链布局。例如在如今的芯片上,比亚迪的优势就十分明显。事实上,比亚迪在IGBT芯片方面已经拥有一套完整的产业链,一定程度上摆脱了国外芯片限制,甚至还有余量外供。再例如新能源汽车最关键的动力电池方面,比亚迪也有一套完整的动力电池系统,包括电池模块、结构系统、电气系统、热管理系统BMS等等。这些,都是比亚迪等传统品牌的新能源板块优势。而乘着“芯慌”危机,也预示着几年前这个所谓的新能源“捷径超车”,智能化新能源领域早已进入到了更深层次的比拼——技术比拼。毕竟投资,投的就是机遇以及未来。从高瓴资本的投资历程上,类似事件也早已不是第一次。例如在投资蔚来、理想汽车以及小鹏的前后,高瓴资本也清仓了在特斯拉的持股。显而易见的原因,当时的蔚来、理想汽车以及小鹏,不论是发展空间、发展势头还是概念上,都要比特斯拉更有优势。彼时的特斯拉如此,如今的蔚来、理想以及小鹏,亦是如此。3、机遇与危机并存那么对于比亚迪而言,此番转投,到底又意味着什么。显而易见,首先这是一个机遇。比亚迪在公告中表示了,此次净募集资金主要用于四个方面——补充运营资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。而高瓴资本2亿转投,无疑就让比亚迪计划进一步落地,达到原本的募资的诉求。而且在“芯慌”危机下,高瓴资本认购比亚迪,其实也是在认购半导体。据最近咨询来看,比亚迪在半导体上也是动作频密。先是在国家汽车芯片“内循环”布局上,比亚迪走在前头,后是比亚迪半导体已经接受中金公司辅导,并在深圳证监局进行辅导备案,分拆上市继续进展。所以高瓴认购,又是对比亚迪种种业务的支持。不过同时,机遇与危机又是同时存在。从时间节点来看,比亚迪改变的一个重点,就是高端化、推出高端品牌。但要迈进高端化,比亚迪不得不需要急切解决两大问题。其一就是债务。按照2020年第三季度末的数据来看,比亚迪资产负债率达到了65.5%,高于宁德时代等企业,且公司有息负债也超过了550亿元。 其二则是高端化领域的经验。不可否认比亚迪的技术积淀,而且比亚迪也曾推出过腾势这样的高端市场车型,但真正在高端领域站得脚的,比亚迪的经验屈指可数。 4、总结要成功,机遇和实力都缺一不可。几年前比亚迪的崛起,离不开新能源大趋势以及补贴的支持;如今的受到高瓴资本等投资方的青睐,离不开比亚迪产业链布局的强大;而欲要真正在未来脱颖而出,高端化成了比亚迪的核心转变之路,只是,这一次已经没有了外力的推动。所以要真正落实高端化,在没有了“大势所趋”之后的比亚迪,需要做的确实还有很多。而高瓴资本,正好踩点子上了

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02月21日 21:55
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