$小米集团-W(01810)$ 又到了喜闻乐见的估值环节了
小米财报大家都看了吧，全年3659亿同比35%，利润272亿同比41%，其中，手机等营收3332亿同比22%，汽车328亿亏62亿。
先说手机等iot，22年报利润28亿pe107，23年报192亿翻快6倍pe19.5，24年报利润334亿，手机毛利率下降，其他毛利率提高，综合毛利率和去年持平，股价如果按去年给20pe就是6680亿，25年加个ai加成给个30倍pe吧，就是10020亿。
再说汽车，目前亏的，但是毛利率18.5%，25年算毛利率20%吧，25年YU7产能爬升， 26年拉满算每个月3万台，加上SU72.5万台，7U0.5万台，一年72万台，算他均价30万，毛利就是432亿，扣除研发和销售等费用算他232亿吧，利润200亿，这部分估值，按比亚迪35pe就是7000亿，按特斯拉100pe就是20000亿。
也就是说，小米集团，25年股价如果把26年的汽车销量算上，乐观估计应该是1.7万亿到3万亿之间，对应股价68到119元之间。
问题在于，我其实觉得小米汽车到不了特斯拉的估值，能到比亚迪估值已经是过于热情了，毕竟比亚迪全产业链掌握定价权估值才一万亿，而如果稍微冷静点，给小米汽车25年能不亏钱估值给个5000亿，那么现在的价格就是price in了。