厂商数据：2021年6月，传统LED下游持续复苏，MiniLED量产进程加快，大部分厂商业绩仍然向好，较去年同期受疫情影响，今年6月多厂商同比增幅较大。上游芯片厂晶电6月营收同比+140.16%，主要系产品价格调涨同时加速扩产MiniLED；中游封装厂亿光6月营收同比+35.34%，受益不可见光产品订单需求强劲与光耦合器等产品价格调涨；台表科6月营收同比+67.79%，受益于MiniLED订单、面板控制板与记忆体模组相关应用稳健成长与出货稳定；下游应用市场中，隆达6月营收同比+40.54%，受益照明市场持续回温；富采6月营收环比+3.56%，受益MiniLED放量出货；主营LED车灯照明的联嘉光电6月营收同比-25.20%，主要系Q2IC等原材料缺货限制部分北美车厂产能；主营LED车灯模块的丽清6月营收同比-5.70%，主要系21Q2全球汽车芯片短期供需不平衡，品牌车厂停工。目前，虽上游原材料缺货短期难解，但整体看全球经济长期复苏趋势不改，下游需求持续回暖，料将促进各公司业绩回暖，往后更有望长期受益于Mini/Micro领域带来的发展机会，看好2021年MiniLED实现规模商用带来的增长契机。

海内外市场动态：国内方面，厂商纷纷布局Mini/Micro，瑞丰光电拟通过非公开发行股票方式，募资9.6亿元在湖北葛店投建包括MicroLED产基地在内的新项目，有望推动Mini/MicroLED产业加快发展。海外来看，韩厂TLi开发MicroLED驱动IC新品，芯片数量减少5/6，目前已向中韩部分公司送出样品，计划最早在下半年批量生产，随着MicroLED功耗及成本降低，MicroLED商用化有望加速推进。

上游市场：中微公司推出用于高性能MiniLED量产的MOCVD设备，加工容量从136片4英寸晶片/56片6英寸晶片延伸到164片4英寸/72片6寸晶片，领先同业，已收到三安光电等国内领先客户订单。MiniLED技术创新推动下游需求放量，LED产业链国产化持续利好行业龙头。

下游市场：LG首款MiniLED电视LGQNED预计将于近期开售，起售价2万元，产品使用近3万个MiniLED背光源进行控制，最高拥有2500分区背光，实现了比传统液晶电视高10倍的对比度。随着MiniLED持续推进，终端应用将加速MiniLED产业链放量。

重点公司追踪：目前国内疫情总体稳定可控，海外部分地区疫情缓和，短期波动不改长期复苏趋势，观察到传统LED产品的需求正积复苏。展望2021年，Mini/MicroLED布局稳步推进，MiniLED产品相继问世，相关厂商进入量产备货阶段，认为21年MiniLED订单能见度高，有望带动产业链各环节相关厂商持续增长。其中，北美大客户搭载MiniLED背光的产品已于4月推出，晶电、隆达等中国台湾厂商有望受益于供应链带来的增长机会，中国大陆厂商也正积极准备；韩国客户目前也正积极投资扩产，相关中大尺寸MiniLED已正式发布，预计出货量超200万台，中国大陆相关面板、背光模组厂商等有望受益；TCL在CES2021期间推出全新MiniLED显示技术，并应用于新消费级电子产品，中国大陆相关厂商有望充分受益。同时看好中国台湾、大陆厂商在Mini/MicroLED领域的发展机会，以及Mini/MicroLED技术为显示领域带来的革命性变化以及为LED产业链带来的增长机会。