氧化铝的龙头S中国宏桥(01378）S仍在主升 ，A股的龙头还趴在底部，这种机会岂能不干？

当前从企业经营的视角看景气加速上行的铝加工龙头 —— 明泰铝业是当下A股最大的黄金坑。

2024年6月4日公司发布的经营简报如下 ： 产销量持续超预期

2024年5月底的调研纪要精简重点如下：

Q：库存

在产品 12 万吨，废铝回收有 3-5 万吨库存。我们废铝是有多少要多少，量稍微大一些。原材料和产品不多，我们原材料只维持 2 天够用就可以，产品也是有一个物流调用周期，也就 1-2 万吨。

Q：再生铝产能提升情况

今年估计 100 万吨产能可以打满。打满以后再观察，目前还是先把产能打满。

Q：25 万吨募投项目进入了现金管理，未来投资方向还没有考虑好对吗？

可能无人机戒低空飞行是我们比较感兴趣的方向，我们也在积极对接。

Q：下游细分领域占比情况以及发展情况

工业制造业耗材占 31%，建筑占 4%，交通运输和汽车占 20%，新能源和电子家电 23%。目前需求比较好的还是工业制造业的设备制造。对于我们增长比较快的是新能源领域。

Q：单吨盈利

一季度是 1100 元，二季度肯定是有提升的，外贸价差和铝锭价格提升都是有帮助的，肯定比一季度要好。

Q：加工费有没有提升的可能？

目前来说行业基本上共识了，是见底了，相互之间不会有价格戓了。要说上涨，外贸价差扭转也就是变相上涨加工费。内贸倒是目前没有可以预见的提加工费的情况。市场还是以量换利，我们作为成本曲线最低的，还是不断降本，通过价差扩大有获利提升。

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$明泰铝业(SH601677)$ ：当前股价12.46元，当前PB 0.95，24PE 9 ；

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