陈果
1、从历史上看，周期拐点出现时，
工业企业盈利的回暖
往往相对PPI的回升
有几个月的领先性，
PPI同比或将在5-6月见底
并有望在7月回升。
我们认为当前企业盈利周期
已经见底并处于大周期回升的起点，
未来一年有望迎来较长上行周期。
2、虽然5月多项经济指标仍然偏弱，
但经济趋弱由前期利空转为当前利好，
而且政策信号强烈，
加上新的市场催化中美关系缓和，
提振市场信心。
从市场空间底模型来看，
目前市场已经跌至M2折算底部附近，
宏观流动性将为市场提供坚实的支撑。
与此前不同的是，
本轮市场已经历经三次底部确认。
3、复盘历次经济预期和政策信心修正后的行情，急跌期后短期内顺周期获得超额收益的胜率较高。
主要包括顺周期属性高ROE的食品饮料、地产链、以及汽车/家电等大宗耐用品。
4、科技作为β企稳后的α，
受益于自身产业周期驱动仍将延续中期行情。随资产荒担忧有所缓解，
后续市场行业轮动结构有望变得更为健康。
