山西地区煤焦产业实地调研报告
美尔雅

主要观点

1、关于焦炭第一轮提涨能否落地，
多数被调研企业认为有困难，
至少3月份以稳为主，难以落地，因为下游钢厂不缺货，库存相对合理，不着急采购。

而焦企利润也在逐步修复。
少数企业认为铁水预期较好，
焦炭第一轮提涨仍有可能落地。

2、关于焦煤供应扰动的问题，

两会、煤矿//shi///故
对焦煤供应的影响都是短期的，范围也有限，
目前两会结束，煤矿shi///故的影响也在减弱，产地停产的煤矿都逐步恢复生产了。

而关于今年焦煤供应增量问题，
认为蒙煤大概有1000万吨左右，
山西增量不多，从投产到出量需要较长周期。

3、关于05焦煤交割问题，

据被调研企业反映，
本次交割大概率对标的是
山西煤和蒙煤混出来的品种，

其中蒙5+山西偏瘦煤基本能达到要求，
成本降50-100应该就是极限了，
最低仓单成本在1950（含税）左右。

4、关于煤焦价格走势，

多数被调研企业认为焦煤有一定下降空间，
但骨架煤种，像主焦、肥煤还是缺，比较抗跌。

少数认为煤焦受到库存较低基本面的影响下，价格将较为抗跌。

焦炭方面
现在矛盾不大，整体平衡略宽松，以稳为主。

未来焦炭价格走势主要取决于钢材需求。

对焦炭供应情况，存在分歧。

部分认为下半年焦炭供应会逐步偏大；
部分认为4.3米焦炉
在山西和乌海地区仍然有一定占比，
年底如果严格检查退出情况，
或许下半年会出现供需错配行情。