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HY兴业投资2011

兴业投资:原油库存下降&美元走软,国际油价创两月新高

兴业投资:原油库存下降&美元走软,国际油价创两月新高

2022年1月13日

由于EIA最新报告显示美国上周原油库存降至逾三年最低水平,以及美元跌至11月以来新低,国际油价周三继续攀升,美油挑战83美元关口,布油达到85美元上方,均创下去年11月10日以来新高,远高于奥密克戎新冠病毒变种病例最初发现前的水平。不过,奥密克戎继续快速蔓延,各地政府收紧限制措施,以及伊朗核协议会谈取得进展,或会限制油价的涨势。截止美国收盘,美国原油2月期货收涨1.45美元,或1.78%,报82.73美元/桶,盘中最高触及83.07美元/桶,最低跌至81.14美元/桶;布伦特原油3月期货收涨1.06美元,或1.27%,报84.78美元/桶,盘中最高触及85.18美元/桶,最低跌至83.49美元/桶。

美国原油库存降幅大于预期,库欣原油两个月来首次下降,尽管在前一周库存大幅飙升后,汽油库存再次大幅上升,但投资者仍对能源信息管理局(EIA)报告做出了积极反应。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至1月7日当周,美国原油库存减少455.3万桶至4.133亿桶,连续七周下降,降至2018年10月以来最低,预期减少185万桶,前值减少214.4万桶;汽油库存增加796.1万桶,汽油使用量上周降至2021年2月以来的最低水平,预期增加275万桶,前值增加1012.8万桶;精炼油库存增加253.7万桶,预期增加170万桶,前值增加441.8万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少246.8万桶,前值增加257.7万桶。此外,上周美国国内原油产量减少10万桶至1170万桶/日。

随着新冠肺炎疫情对燃料消费的影响逐渐缓解,石油需求将继续扩大,市场将趋紧,因此油价在2022年迎来了一个积极的开端。过去几周,OPEC成员国哈萨克斯坦和利比亚的原油供应已经中断。石油和汽油的反弹已将价格推高至战略原油释放前的水平之上,考虑到供应链的滞后,这些现象表明汽油价格即将再次开始上涨。

尽管美国12月整体消费者价格指数(CPI)同比上涨7.0%,显示通胀压力达到1982年以来的最高水平,但交易员仍将这一与预期大体相符的数据视为美元多头获利了结的绿灯。美元指数当日下跌近0.5%,从95.50上方跌至95.00附近。美元走软使得以美元计价的原油对国际买家更加便宜,从而提振了其吸引力。

美元走软是本周油价上涨的主要驱动因素之一,美元指数从周初高点96.20附近下跌逾1%,不过也有其他相关因素提振油价。市场参与者仍看好2022年的需求前景,奥密克戎的经济影响可能是短暂的,这促使美国能源情报署(EIA)上调了其对今年原油需求的展望。该机构周二表示,目前预计美国在2022年的需求将增加84万桶/日,而上个月的预测需求为70万桶/日。

与此同时,OPEC+的产量仍然是一个支持的主题,OPEC+集团的有效闲置产能实际上集中在少数几个国家之间,因10年来投资不足导致运营风险不断上升,较小的产油国(利比亚和尼日利亚)仍难以跟上最近增加的产量配额。虽然利比亚完成管道维护后,该国原油生产有所恢复,但最近由于恶劣天气和缺乏储存,该国石油产量仅从上周报告的72.9万桶/天增至89.6万桶/天,远低于到2021年130万桶/天的峰值。在这种背景下,原油供应风险继续上升。

此外,美国提议联合国安理会对朝鲜导弹发射实施更多制裁,这将加剧朝美紧张局势,为油价提供支撑。周四早些时候,美国大使琳达?托马斯?格林菲尔德在推特上就朝鲜连续六次试射导弹做出回应,并向联合国提交了美国对这个“隐士王国”实施进一步制裁的建议。美国大使在推特上写道:“除了今天美国国务院和财政部的制裁之外,美国还提议联合国对朝鲜实施制裁,因为朝鲜自2021年9月以来进行了6次弹道导弹发射,每一次发射都违反了联合国安理会的决议。”这位外交官还表示:“美国国务院和财政部今天对北韩进行的制裁,传达了我们对北韩继续发射弹道导弹和扩散活动的严重关切。我们敦促所有联合国会员国充分履行安理会决议规定的义务。”

然而,全球新冠肺炎疫情仍在恶化,各地收紧限制措施,这可能会影响原油需求。市场对中国/亚洲的需求风险感到担忧,因为即使面对传播性更强的奥密克戎变种,中国仍保持对冠状病毒的零立场,目前该国实施局部封锁。日本不断恶化的冠状病毒状况迫使政策制定者重新引入严厉的活动控制措施。据日本共同社报道,日本昨天报告了4个月以来的最高单日新冠肺炎确诊病例,这意味着东京的新冠肺炎警报级别将恢复到二级以上。日本共同社报道称,“全国共有13244例,其中,东京占2198例,这是4个多月来首次超过2000例。”随后,NHK报道称,“东京将新冠疫情警报提高到第二高水平。”值得注意的是,冲绳县、广岛县和山口县已从周日开始进入准紧急状态。

西方大国和伊朗之间关于重返全面协议的谈判取得一些进展。这加剧伊朗可能恢复向全球市场大量出口原油。伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席瓦希德?贾拉尔扎德周三表示,伊朗寻求在伊核谈判中达成一项永久性协议,伊核协议其他相关方提出的“临时协议”不是伊方希望的“理想结果”,但有关提议既没有被接受,也没有被拒绝。任何协议都需要得到执行,西方国家一直不信守承诺,因此它们应采取有效措施加以弥补。他同时表示,如果谈判符合伊朗的利益,可以考虑让美国直接参与谈判。

美元指数

美元指数周三早盘小幅反弹至95.652水平后再度下滑,跌破95心理关口,触及11月11日以来新低94.869,尽管美国12月消费者价格指数飙升,但并未给美联储的政策正常化努力提供任何新的动力,而此前美联储主席鲍威尔没有明确表示美联储急于加快收紧货币政策的计划,这给最近几周一直受益于美国加息预期的美元带来了一些下行压力。

美国劳工统计局周三发布报告称,美国12月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从11月的6.8%升至7.0%,这是1982年6月以来的最高读数,与经济学家预测中值7.0%一致。11月CPI环比上涨0.5%,略高于预期0.4%的涨幅,但低于11月0.8%的涨幅。核心CPI同比上涨5.5%,高于市场预期的5.4%,较11月的4.9%大幅上涨,环比上涨0.6%,高于预期和上月的0.5%。许多经济学家认为,美国的消费者价格通胀已于去年12月见顶,或将在2022年第一季度结束前见顶,因为有初步迹象显示,推高成本的供应链中断正在缓解。但奥密克戎变种的迅速普及,对企业造成了极大的破坏,威胁了这一论点,并可能延迟供应链的正常化。

旧金山联储主席戴利表示,美联储不想在宣布多次加息方面走得太远。他们肯定最早会在3月份加息,因为通货膨胀率高得令人不安。现在是开始取消一些宽松政策的时候了,随着供应失衡的缓解,价格将有所缓和。本周末后,美联储官员发言人将中断与外界的沟通,因美联储1月份的政策会议即将召开,市场已经预计美联储最早将在本季度末加息。美联储已经指出,利率最早可以在3月份开始上升。“我们同意这一评估,并预计美联储将在3月加息25个基点(一旦他们停止进一步的资产购买),从而在2022年总共加息5次。遏制通胀是美联储2022年的首要任务,”澳新银行分析师解释道。

克利夫兰联储主席梅斯特接受《华尔街日报》采访后表示,可能需要根据经济形势进一步推进加息。现在有很多因素推升通胀,包括供应链问题和工资。我们已经从大流行驱动的通胀上升转向通胀全面上升。如果新冠病毒大流行得以摆脱,通胀指标将出现回落。目前美联储的职责是脱离超大规模的量宽政策。我们退出量宽的理由非常有说服力。加息速度将取决于经济表现如何。美联储将不得不采取政策行动,以确保通胀预期与2%通胀目标相匹配。美联储也在考虑如何调整资产负债表以降低资产水平。资产负债表缩减的影响将取决于当前的经济状况。随着美联储缩表,希望出现更大规模的赎回上限。

圣路易斯联储主席布拉德称,2022年似乎有望加息四次,由于通胀上升,3月美联储似乎很有可能加息。布拉德在接受《华尔街日报》采访时表示,劳动力市场空前紧张,今年失业率可能降至3.0%以下。加息应该伴随着缩减资产负债表。通胀上升需要尽早采取收紧政策。目前推动通胀的主要因素是需求。预计到2022年底,通胀年率将下降至3.0%。提前启动加息,可能有助于美联储避免更为鹰派的利率路径。美联储2021年资产购买规模超过经济所需。目前美联储本应该提前停止购买资产。

美联储理事、即将上任的联邦公开市场委员会(FOMC)副主席布雷纳德在周四准备提交给参议院一个审议她晋升为副主席的委员会的讲话稿中表示,让通胀回到2%的目标是美国央行面临的“最重要的任务”。我们的货币政策的重点是降低通胀,同时维持包括所有人在内的经济复苏。经济正在取得“可喜的进展”,大流行继续构成挑战。我们的首要任务是保护我们已经取得的成果,支持全面复苏。致力于实现美联储的两个目标物价稳定,就业最大化。

美联储周三公布的褐皮书调查显示,美国经济去年年底以温和速度扩张,经济增长继续受到供应链中断和劳动力短缺的制约,物价“强劲上涨”。随着2022年的来临,快速传播的新冠病毒奥密克戎变种也导致几个方面的情况加剧。奥密克戎变种被认为加剧了招聘和通胀方面的挑战,并拖累了去年年中左右才刚刚开始恢复元气的旅游和休闲行业。就业“温和”增长,多数地区表示用工需求仍然强劲,一些企业难以留住员工。尽管乐观情绪普遍高涨,但几个地区援引企业报告指出,对未来几个月增长的预期在过去几周有所降温。褐皮书对经济的总体描述是“温和”增长,尽管较之前两份报告中“温和至适度”增长的评估有所下降,但整个报告的基调仍偏乐观,而非悲观。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;14小时均线转跌,20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在81.00-83.70区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点82.90,突破后将上探1月12日高点83.10,然后是2021年11月4日高点83.40和2021年10月29日高点83.70,以及2021年11月2日高点84.40和2021年11月1日高点84.85;而下方支持留意2021年11月11日高点82.30,跌破将下探1月11日高点81.55,然后是1月12日低点81.15和1月7日高点80.45,以及80.00心理关口和1月10日高点79.40。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在83.00-85.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点84.90,突破将上探1月12日高点85.20,然后是2021年11月10日高点85.45和2021年10月22日高点85.90,以及2021年10月27日高点86.25和2021年10月26日高点86.45;而下方支持留意1月11日高点83.95,跌破将下探1月12日低点83.50,然后是1月7日高点83.00和1月10日高点82.25,以及1月7日低点81.40和1月11日低点80.85。

周四关注:

美国每周申请失业金人数

美国12月生产者价格指数(PPI)

费城联储主席哈克发表讲话

布雷纳德被提名为美联储副主席听证会

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

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01月13日 14:38
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