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兴业投资

兴业投资:禁运俄原油接近达成,美油攻击105美元关口

兴业投资:禁运俄原油接近达成,美油攻击105美元关口


2022年4月29日


随着德国对俄罗斯石油禁运持开放态度,欧盟禁止进口俄罗斯石油的前景日益明朗化,这令本已承压的全球原油供应状况进一步收紧,国际油价周四大幅飙升,美油一度突破105美元关口,布油升至107美元上方。此外,OPEC+可能坚持现有小幅增产协议也支撑了油价。不过,市场对中国封锁造成需求疲软的担忧仍挥之不出,这或限制油价上涨空间。截止美国收盘,美国原油6月期货收涨3.17美元,或3.11%,报104.98美元/桶,盘中最高触及105.66美元/桶,最低跌至100.13美元/桶;布伦特原油7月期货收涨2.34美元,或2.23%,报107.19美元/桶,盘中最高触及107.65美元/桶,最低跌至102.87美元/桶。


由于对供应的担忧压倒了对需求的担忧,油价本周出现了强劲反弹。西方对俄罗斯的石油禁运导致的供应担忧和中国新冠肺炎疫情导致的需求担忧正在展开拉锯战。但原油多头受到良好支撑,且随着欧盟(EU)对俄罗斯石油禁运的进展,可能会推动油价进一步上涨。


在德国放弃反对立场后,欧盟计划尽快禁止从俄罗斯进口石油。在早些时候的讨论中,德国领导批评了对俄罗斯石油禁运的计划,因为德国对俄罗斯的化石燃料和能源依赖程度更高。现在,这个主要的汽车出口国已经放弃了反对意见,因此欧盟将尽快完成所需的文书工作。这可能加剧供应方面的担忧,因为替代大宗俄罗斯石油出口的产品将不是一件容易的事。因此,在本已吃紧的市场上,欧元区对俄罗斯石油的限制将给原油多头带来希望。


德国经济部长罗伯特?哈贝克本周表示,德国已经减少了对俄罗斯石油的依赖,使全面禁运引发的风险变得可控,可能为欧洲大陆范围内的禁运奠定基础,这将颠覆全球石油贸易。瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示,由于德国对此持开放态度,禁令出台的可能性进一步增加。问题是匈牙利是否也支持该协议,因为欧盟需要获得一致通过。


《华尔街日报》就欧盟(EU)禁止进口俄罗斯原油的最新报道称,德国已经放弃了反对进口俄罗斯原油的立场。据《华尔街日报》报道,这为欧盟更广泛地禁止从俄罗斯进口石油扫清了道路,因为柏林一直是禁运的主要反对者之一。本周早些时候,由于波兰和保加利亚拒绝按照俄罗斯的要求以卢布支付天然气费用,俄罗斯切断了对这两个国家的天然气供应。欧盟官员指责莫斯科利用化石燃料来勒索欧洲对乌克兰的支持。德国最近在对乌克兰的军事支持政策上做出了180度的大转弯,现在将向乌克兰运送重型武器,以阻止主要集中在乌克兰东部和南部的俄罗斯侵略。


与此同时,OPEC+可能会坚持现有协议,6月仅小幅增产,这未能缓解市场供应趋紧的局面。OPEC+的六位消息人士表示,该组织可能会坚持现有协议,在5月5日的会议上同意6月再次小幅提高产量,尽管俄罗斯预计其产量将会进一步萎缩。尽管以美国为首的主要消费国一直在敦促该联盟加快增产步伐,尤其是在西方制裁打击俄罗斯产量之际。而该联盟一直难以实现其商定的产量目标,这一趋势很可能会持续下去。数据显示,由于俄罗斯产量开始下降,OPEC+ 3月产量较其目标产量低145万桶/日。一份经济部文件显示,由于俄罗斯正在与西方制裁做斗争,俄罗斯2022年的石油产量可能会下降17%。


就目前而言,对欧盟对俄罗斯石油禁运影响的担忧,有助于消除对中国因北京限制措施蔓延而封锁以及美国2022年第一季度GDP数据低于预期和欧洲央行悲观的经济公报而导致需求疲软的担忧。美油多头将着眼于重新测试上周触及的110美元附近的高点,布油多头则瞄准113美元上方的上周高点,如果欧盟/俄罗斯的紧张局势继续升级,油价很可能因此得到支撑。


在周四发表的《经济公报》中,欧洲央行(ECB)指出,俄罗斯对乌克兰的侵略造成了巨大的痛苦。2022年初,全球经济活动保持弹性,调查数据表明,新冠病毒的奥密克戎变种可能只会对发达经济体产生短期影响。一些因素也表明,未来一段时期经济增长将放缓。这场战争已经影响了企业和消费者的信心,包括战争带来的不确定性。财政和货币政策支持仍然至关重要,特别是在这种艰难的地缘政治形势下。基于市场的指标显示,能源价格将在短期内保持高位,但随后将在一定程度上回落。食品价格也大幅上涨。供应瓶颈和随着经济重新开放的需求正常化,也继续对价格构成上行压力。


此外,中国人民银行宣布实施稳健的货币政策指导,将缓解新冠肺炎疫情导致的需求担忧。中国央行向经济注入更多流动性,将推高总需求,进而推高对石油的需求。值得注意的是,中国是最大的石油进口国,中国需求的复苏将对油价产生积极影响。


接下来,市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,此前截至4月22日当周,原油钻井总数增加1座至549座,预期为547座。若数据显示原油活跃钻井上升,料加大油价回调压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。如果乌俄军事冲突进一步升级,则会抑制油价下行空间。与此同时,中国的新冠病毒疫情风险仍然值得关注,留意该国当局能否控制疫情。


下周的焦点将转向OPEC+,该组织将于5月5日召开会议,可能同意在6月再增加40万桶/天的产量。分析师指出,许多国家一直在努力跟上OPEC+缓慢的增产政策,但这还不足以弥补俄罗斯5月份因制裁而减产300万桶/天的缺口。


美元指数


美元指数周四早盘在103.00关口上方短暂震荡后再度上扬,一度触及103.89的近20年高位,但随后公布的美国第一季度GDP意外萎缩,拖累美元指数回落。但GDP的价格分项指数的大幅上升在很大程度上抵消了整体失望情绪。第一季度,GDP价格指数跃升至8%,重申了美联储快速加息的前景,这限制了美元的下行空间。


美国经济分析局周四发布的数据显示,2022年第一季度美国实际GDP年化增速意外下降1.4%,远低于市场预期的增长1.4%,与2021年第四季度6.9%的强劲年化增长率相比,这是一个重大转变,自2020年二季度新冠病毒大流行首次影响经济增长以来,经济首次出现收缩,也标志着美国经济从1984年以来的最佳表现突然逆转。2022年前三个月,众多因素共同影响了经济增长。今年伊始,持续上升的奥密克戎变异株感染阻碍了经济活动,而通胀飙升至1980年代初以来的最高水平、以及俄乌冲突也导致经济停滞。尽管华尔街对衰退的预期仍然很低,但美国未来还面临进一步的麻烦:为了应对迅速增长的物价上涨,美联储计划实施一系列旨在进一步减缓经济增长的加息。虽然经济学家们大体上仍预计美国不会陷入全面衰退,但风险正在上升。高盛认为,一年后出现负增长的可能性约为35%。德意志银行在一份预测中认为,美国经济有可能在2023年末至2024年初出现“严重衰退”,这是美联储收紧政策以抑制通胀的结果,其力度将远远超过预测者目前的预期。


美国劳工部周四发布的数据显示,截至4月23日当周,美国首次申请失业救济金人数为18万,与市场普遍预期一致,略低于上周修正后的18.5万,修正前为18.4万。这意味着首次申请失业救济的四周平均人数从一周前的17.75万人升至17.9750万人。而截至4月16日的一周,持续申请失业救济人数从上周的140.9万小幅下降至140.8万,略高于预期的140.3万。


全球事件共同推动美元大幅走高。2022年的美元繁荣很可能在2023年变成一场萧条,但荷兰国际集团(ING)经济学家们现在还远未预言美元将见顶。美元反弹的致命弱点是,强劲的美元和强劲的国内需求正在吸收进口,并扩大贸易逆差。一种正在形成的说法是,就像上世纪80年代一样,美联储遏制通货膨胀的努力导致美元飙升,如果如我们所猜测的那样,美联储可能会在2023年底前降息,那么2022年的美元繁荣就会变成2023年的美元崩溃。美联储今年似乎将启动一轮激进的紧缩周期,以遏制通胀。欧洲的战争和俄罗斯天然气供应突然中断的风险,正在损害欧洲的增长前景和当地货币,而亚洲正在应对自身的增长问题,中国和日本等国仍在实施货币宽松政策。很难看到这种环境在未来6个月发生变化,这意味着美元的繁荣似乎将持续下去。


圣路易斯联邦储备银行 (FRED) 公布的按照10年盈亏平衡通胀率衡量的美国通胀预期指针显示,美国通胀预期在周四美国时段收盘后连续两日上升至2.97%,接近 4月21日创下的创纪录高点3.02%。美国通胀预期指标表明加息0.5%的机率有所上升,这反过来又预示着美元将进一步上涨。


日内将公布的美国 3 月核心个人消费支出价格指数对通胀预期和美元很重要,预计美国 3 月核心个人消费支出价格指数年率将放缓至5.3%,前值5.4%。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道上扬,油价升穿中轨;14日均线看跌,20日均线看涨;随机指标走高。


4小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14均线看涨,20均线看涨;随机指标在超买区企稳。


1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在102.95-107.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月28日高点105.65,突破后将上探4月18日低点106.00,然后是4月17日低点107.00和4月14日高点107.40,以及4月19日高点108.30和3月30日高点108.70;而下方支持留意4月20日高点103.90,跌破将下探4月27日高点102.95,然后是4月22日低点101.35和4月28日低点100.10,以及4月27日低点99.80和4月26日低点98.20。


布伦特原油


日图:保利加通道上扬,油价升穿中轨;14日均线看跌,20日均线看涨;随机指标走高。


4小时图:保利加通道扩散,油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。


1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在105.30-109.80区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月28日高点107.65,突破将上探注4月22日高点108.70,然后是4月21日高点109.80和4月18日低点110.65,以及3月31日高点111.10和4月14日高点112.35;而下方支持留意4月27日高点106.30,跌破将下探4月28日高点105.30,然后是4月20日低点104.60和4月8日高点103.25,以及4月28日低点102.80和4月1日低点102.30。


周五关注:


美国3月个人支出


美国3月个人收入


美国3月个人消费支出(PCE)物价指数


美国4月芝加哥采购经理人指数(PMI)


美国4月密歇根大学消费者信心指数终值


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04月29日 14:02
来自电脑网页版
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