$洛阳钼业(SH603993)$ $北方铜业(SZ000737)$ $西部矿业(SH601168)$

对铜矿股的关注已经有一段时间了，在1月16日发帖提出年报行情来临可以配置西部矿业和北方铜业，昨天洛阳钼业亮眼的年报终于激起铜矿股的上涨，以北方铜业为龙头的铜矿股在试探了一个多月的时间后开始整体拉升。那么铜矿股的投资价值如何看待呢？

第一、货币宽松与资源价值重估。当前全球正处于货币宽松周期，中国M2增速虽回落至7%-8%，但货币基数较十年前已增长近3倍。叠加美元降息预期，全球流动性扩张趋势未改。值得注意的是，黄金价格自2024年以来的暴涨已突破传统供需框架，本质是市场对货币超发引发长期通胀的避险选择。这一逻辑同样适用于铜等大宗商品——随着纸币信用边际弱化，资源品定价将更依赖实物资产属性。

第二、铜的供需格局：供给小增量与需求大增量。供给端：资本开支不足导致供应缺口出现。近5年全球铜矿企业资本开支增速仅2.8%，2025年预计新增产能不足30万吨，实际增速或降至1.3%。头部矿企如必和必拓预测，未来十年全球铜供应缺口将达1000万吨。主要产铜国（智利、秘鲁）矿山品位下滑、环保政策趋严，叠加新项目开发周期长达8-10年，供给弹性近乎枯竭。而在需求端，新能源+AI驱动结构性增长，电动车单车用铜量达80kg，光伏装机每GW需5000吨铜，预计2025年新能源用铜占比突破20%。电网升级也是铜的需求重点，中国持续的电网建设与美国、欧洲的电网改造需求也将释放。火热的AI算力引发数据中心建设推动铜需求。

所以，铜矿股的投资价值获得双重提升。

货币超发与供需紧平衡的共振，铜矿股正迎来“戴维斯双击”机遇。年初以来铜期货价格不断攀升就是这种市场预期的体现。

在个股选择上有以下几种

1、北方铜业在2024年那波上涨中表现突出，这次又是一马当先，应是市场的龙头股。

2、从沉稳的角度选择，西部矿业由于资源主要在国内，可以免受国际环境的影响。

3、洛阳钼业作为产量最大的铜矿企业在这波价值提升中不会落后。紫金矿业也是重要的铜矿企业，只是它的价值同时受到金的很大影响。

4、传统的云南铜业、江西铜业、铜陵有色等公司收入中含有大量冶炼业务，本来应该逊色一些，但年初国家开始对铜冶炼行业实施供给侧限制，市场预期会改善很多。

5、金诚信是一家矿山服务业和铜矿生产同时兼具的企业，在上一波板块上涨中表现很好，也是一种其他视角的选择。