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无惧海外调整,市场仍处于反弹窗口期
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美国通胀的“喜”与“忧”
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复工复产:中国东航(600115)、上海建工(600170)
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华测检测(300012)《业绩符合预期,市场化、集约化、规范化受益良多》
投资建议:考虑公司业务多元化削弱周期,维持2022-2023年0.58/0.7元的EPS预测,新增2024年EPS预测0.87元,参考行业估值给予公司2022年55倍PE,下调目标价至31.9元,维持“增持”评级。
第三方检测市场化+集约化+规范化趋势明显,细分领域受益良多。第三方检测市场化改革加速,政策鼓励社会资本进入,2021年末第三方检测领域民企占比超半数。国内检测品牌集群逐渐形成,机构间整合加快,组织实施国家级能力验证及盲样考核,公司细分领域受益良多。
内生精益管理成效显著,外延并购频出协同可期。2021年公司三大期间费用率均有下降,控费举措得当,人均创收39.03万元/+10.2%,经营效率提升,同时在化妆品、汽车、软件服务、食品&农业领域投入2.62亿进行外延并购,近期关注海外消费品测试标的,协同效应可期。
风险提示:医药及医学服务成长性不及预期;协同效应不及预期。