中国核电：增值税退税降档致净利润低速增长，在建项目陆续投运打开成长空间三门商运，核电龙头稳步前行　　中国核电(601985)公司是 A 股唯一核电运营标的， 具备稀缺性。 公司所处核电运营环节护城河效应极强，保证了高毛利率（ 43% ）和净利率（ 26% ）， 控股股东中核集团具备核工业全产业链资源优势，公司能够充分受益。　　公司是核电行业复苏的最大受益者。 进入 2018 年后，核电行业发展突飞猛进，首台 AP1000 机组三门 1 号已投入商运，首台 EPR 机组台山 1号即将商运，三代核电建设得到充分验证，下一步新项目开工已无技术上障碍。公司储备项目涵盖 AP1000、“华龙一号”、 VVER-1200 等机组，作为项目投资方和运营商将最大程度受益于核电新项目重启。号百控股，中国电信唯一上市平台凤凰光学，7个所整合为中电仪器！中远海科拟收购中海信息点评集团改革落地，划下年度圆满句号今年，在集团二次转型的推动下，公司内部组织架构发生了巨变，事业部改革成为了发展的基石，这为公司未来的激励、外延式的发展、内生性的增长作足了准备，而7月份一海通平台的建设运营也为公司转型融入集团相关业迈出了坚实的步伐。而此次，公司拟对中海信息的收购，则更加明确了集团科技资源整合的决心，公司即将成为集团唯一的科技平台中心。改革落地，年度圆满收官。航运信息化，顺周期下的下一个暗涌根据公司公告的内容，中海信息主要从事中海集团信息化项目的建设和运维服务，目前已在船公司、代理、仓储、码头、船员管理等多个航运信息化领域拥有完整的系统解决方案和成功案例。此次，若中海科技成功收购中海信息，则意味着中海科技将正式涉足集团航运信息化项目投建。根据我们之前报告的分析，国资委对于中海集团科技信息化评级有着登高A级的任务要求，而在当下，集团也有着对于自身提高航运周转率急迫的需求，两者结合将促使集团加速推进航运信息化项目的开展。航运信息化，或将成为公司下一个转型发展的关键突破口。改革进行时，静待进一步的蜕变当前市场能够关注到公司改革后发生变化的仍主要集中于与阿里的合作，根据我们的了解，目前阿里方对于一海通平台的使用仍仅限于特定的客户，流量导入端并没有完全释放，未来对目标群体的进一步扩大将有赖于中海方能否进一步提供有竞争力的价格。然后，我们认为，未来公司所能释放的改革红利并不仅限于海上业务，对于传统业务商业模式等方面的转变，也或将是公司未来发展转变中可值得期许的。静待公司进一步的改革蜕变！