$国中水务(SH600187)$ 一面天堂，一面地狱？

国中水务这只股，一到每月22号，就会有异动。本文对国中水务粗浅分析一下。

一、财务情况

国中水务2023年总资产36.35亿，负债只有4.51亿，净资产31.72亿，其中股权投资就有10亿，2023年归母净利润3035万，扣非净利润1612万。公司资产、利润情况还好，利润主要来源于对汇源果汁的投资收益。由于行业不景气，营收在逐年下降，2022年营收2.895亿，2023年营收2.26亿，2024年前三季度营收只有1.254亿、归母净利润只有900万。预估2024年营收也就1.7亿左右吧。

今年2月12日，公司出售子公司东营国中环保科技公司100%股权，交易金额3.38亿。东营国中环保科技有限公司 在2024 年前三季度对公司贡献的营收为3260万、归母净利润1314万。出售完之后，2025年营收可能1亿都到不了，归母净利润也会变为负值，2026年存在带帽风险。

二、重组进展

2024年7月22日，国中水务计划向上海邕睿现金收购汇源果汁，并签订了股权交易意向协议。原定预计六个月内披露本次交易相关的预案或报告书（草案），即2025年1月23日。

2025年1月23日，国中水务公告收购事项延期三个月，延期至2025年4月23日。延期原因如下：

①上海邕睿被粤民投慧桥提起诉前保全，上海邕睿持有的诸暨文盛汇股权被法院冻结，据上海邕睿提供的保全案件进展说明，双方在进行诉前调解与商务沟通谈判；

②重整计划及重整投资协议约定，文盛资产要向北京汇源出资 16 亿元人民币，目前已出资7.5亿，剩余8.5亿，处于已逾期尚未出资到位的状态。

另外，公告明确，若4月23日之前无法披露本次交易相关的预案或报告书（草案），公司将终止本次交易事项。

三、近期公司的动作：

（1）2月12日3.38亿出售盈利子公司东营国中环保科技公司，受让方为东营市河口区财金投资集团有限公司，该公司是由河口区委、区政府组建，主要负责山东河口蓝色经济开发区污水处理厂的投资、建设、运行。

受让方支付方式：

①2024年1月26日已支付500万；

②2025年6月15日，支付9640万；

③2025年6月30日前，支付23660万元，宽限期3个月，可延期至9月30日；

（2）2月16日，成立上海中橙汇贸易有限公司，营业范围含食品销售；

（3）2月18日，赎回私募基金8654万；

（4）3月16日，变更会计事务所为深圳福田本地事务所深圳旭泰会计师事务所；

（5）3月19日，赎回私募基金9000万；

四、资金情况

2024年三季度报显示公司账面货币资金2.275亿，加上出售子公司、基金赎回，现金预计是7.42亿。如果再从银行贷一些款，收购的资金应该是可以凑到的。

五、总结分析

结合公司最近一系列的动作，是有收购动作在的，或者也有可能是在为跑路做准备吧。收购所需资金问题应该不大，今年国家层面和政策都是支持并购重组的，此次收购对于国中目前的发展转型也是迫切需要的。主要还是看上海邕睿与粤民投慧桥的之间的案件情况，能否和解和解冻上海邕睿股份，将是影响本次收购能否成功的关键。

国中水务年报披露时间是4月22日，收购截止日期是4月23日，同时也是披露重组进展的日期，公司微妙的安排在了同一天。要么年报发布时公布重组草案，要么公告终止收购，就赌你敢不敢看底牌了。2024年报营收肯定不足3亿，净利润三季度只有900万，2024年10月8日行政处罚被罚款800万元，如果四季度亏损可能导致净利润为负，那国中水务今年年报后就有可能带帽。

好的一面，国中水务年报零利润为正，同时发布重组预案或报告书，股价必然一字涨停。坏的一面，终止收购，营收不足3亿且净利润为负，叠加带帽，股价必然一字跌停。

一面天堂，一面地狱！

投资有风险，入市需谨慎，本文不构成任何投资建议。