黑色商品——现实VS预期博弈中，继续关注驱动后市价格方向的关键要素！
早间看到上周城市钢材库存环比增加的消息，市场常规上来说容易将其解读成利空驱动力，因库存增加意味着供过于求，这会带来价格压力。
然而，我们需要理清其中的一些误区！不同环节的库存增加带给终端商品价格的影响不同！库存增加带给价格的并且全部都是压力，有时候也是动力！核心逻辑就是库存为什么会增加？
1、库存是什么？是商品、是工业生产的原料、是日常生活消费品，他并是不招手即来的，需要在社会当中流通，商品在流通过程当中的中转环节就是库存。
2、库存的目的是什么？宏观讲是维持正常的商品循环，简单讲就是维持正常的生意往来，核心目的就是为了赚利润、多赚利润。
3、利润从哪里来？利润从商品的供给和需求端之间的价差而来，当然还要扣除各种成本。而商品的供给端价格相对固定，只有需求端价格上涨才能带给库存者利润（存量博弈市场状态下）。
4、需求端价格怎么才会上涨？需求端商品涨价的核心前提还是需求稳定或者增加。
因此，城市钢材库存属于社会库存，它增加的前提主要基于对下游终端需求的利好预期恢复或者现实需求不断增加。当然，如果在需求端稳定的前提下，钢厂成本面临上涨的预期或者现实，城市库存端也会积极增加库存。
当前市场环境下，影响钢材价格的核心因素还是终端需求，在稳增长宏观基调、货币政策不断宽松等等的大背景下，库存环节对终端市场的恢复信心还是比较大的，这也是城市库存不断累积的主要原因。
从另一组库存数据也可以看出，目前钢材总库存1113万吨（+152），其中，社会库存795万吨（+121)，钢厂库存318万吨（+31），在相对高价格的背景下，社会库存增加幅度远大于钢厂库存的核心逻辑就在于看好后市。
所以：
螺纹钢价格驱动关注地产复工情况！（不用担心基建，它是我们永远靓丽的背景墙）
热卷价格关注制造业是否恢复景气！
铁矿石价格驱动关注钢厂补库进度！
焦炭价格关注钢厂补库进度以及焦煤价格变化！
焦煤价格关注产量、进口等供给变化！