9月16日盘后，国内头部风电企业明阳智能公布三季度业绩预告，预计今年前三季度利润同比增长55.76%至75.23%。风电企业风头正劲啊！目前4家风电企业都公布了前三季度业绩预告，全部大涨。这当然不是偶然，去年下半年以来，风电抢装就是风电产业链短期的核心逻辑。2019年5月发改委明确，2021年新核准的陆上风电项目全部平价上网，国家不再补贴，这意味着继2015年抢装之后，今年将再次出现陆上风电抢装潮。2015年时，风电行业便曾发生过一次抢装，不过从电价退坡幅度来看，当年仅是弱抢装，而2020年则是强抢装。所以今明两年风电产业链是有确定性的投资机会的。今天我们讲一只风电叶片龙头、玻纤行业龙头——中材科技（002080）。 简单说一下中材科技的业务： 中材科技，主要分为三块业务：风电叶片、玻璃纤维和电池隔膜，风电叶片国内排名第一，玻纤国内排名第二，世界第三。其中业务占比上来看，玻纤占比最高42.24%，风电叶片第二，37.08%，其他业务占20.7%。公司横跨玻纤、风电、新能源三大产业，增长动力十足，央企背景，外资青睐，是绩优白马股。 说一下中材科技的选股逻辑。 1、受益于风电抢装，风电叶片量价齐升。2021年之后，风电项目不再补贴，大家都赶着2021年抢这风电项目搞出来，强装风机。风电叶片是风机的上游，风机成本中占比最大，高达23%。中材科技旗下的中材叶片便是国内最大的风机叶片供应商，市占率为30%。风电叶片的上游呢，玻纤是极为重要的原材料，巧了，中材科技拥有国内第二大玻纤制造企业泰山玻纤，上下游协同起来有优势啊。 2、玻纤价格上升，玻纤销量逆势增长，继续贡献稳定业绩。简单介绍一下玻璃纤维，是一种起增强作用的新材料和金属替代材料，由于其有质量轻、强度高、耐高低温等优异性能，在建筑领域、PCB、风电领域、汽车等有重要应用，必不可少。玻璃纤维是中材科技利润占比最高的业务，9月1日，国内玻纤价格上升7%，未来两年，新一轮稳定增长的窗口开始打开。 3、说一下中材科技的重组预期。天山股份大家都不陌生，前段时间受益于资产整合，妖了一段时间。中国巨石、中材科技和天山股份有异曲同工之妙，都隶属于中国建材集团。中国建材现在将旗下各资产进行整合，首先实锤的是水泥，就是以天山股份为平台，意图打造a股水泥巨无霸。随后，中国建材第二步动作是整合玻纤资产。中国巨石和中材科技的重组预期十分强烈。2017年12月，中国建材完成了对中材股份(01893)的并购，这样，中国巨石和中材股份变成同为中国建材下属的子公司，二者在玻璃纤维业务上形成同业竞争，中国建材承诺将在3年内解决同业竞争问题，距离期限还剩不到3个月，中国巨石和中材科技的重组更可能通过托管的方式进行，强强联合后，玻纤产销量合占国内市场60%、全球市场30%的份额，基本形成垄断地位，定价权大大提升。 4、中材科技是新能源汽车板块的黑马，弹性十足。电池隔膜这块，客户都是大厂（宁德时代，LG），国外很多大车企也在做验证，产能方面，明年预计有15-16亿平的产能，还是可以期待下，从目前的状况来看，企业渠道方面算是已经打通的差不多，就看明年隔膜这块的放量情况。假设15亿平产能释放30%，单价2元每平，差不多就10亿的收入了。 5、财务方面，业绩无视疫情，逆势增长，20年2季度中材科技的营收、归母净利润和经营活动现金流流入创历史新高，毛利率环比改善，营收增25%，净利润增41%。 相关证券：中材科技(002080)（来源：股友cdxZRr的财富号 2020-09-18 17:29） [点击查看原文]