青岛啤酒：发布年报和一季报，符合预期
Q1营收92.08亿元/+3%（销量212.9万千升/-2.8%，价+6.1%），利润11.25亿元/+10%，扣非10.22亿元/+17%。机构优化+提价。主品牌销量130.4万千升/+5.1%，占比61%，提升4.6pct。还原履约成本后的毛利率37.85%/-0.47%（价增6.1%吨成本+6.9%），提价和结构升级没完全覆盖吨成本上涨，销售费用率略降，促使净利率12.23%/+0.78pct，源于费效比进一步提升，希望今年都能保持。啤酒1-2月超预期，3-4月被疫情影响，后面5-8月是旺季，21年5-6月销量低基数，所以疫情封锁解除的时点对于啤酒公司很重要。
