中国船舶、中国动力、中船科技分别发布集团和自身相关的资本运作规划公告,本次交易旨在进一步规范中国船舶集团下属柴油机业务同业竞争,交易实质可能为船舶集团柴油机业务整合注入中国动力。
根据本次资产运作公告,可明显看出所涉及标的均处于同一细分赛道,体现出”整合”和”有序”并重的特点,有进有出而非单方向的硬注入。估计后续资产注入的方式也会遵循此特点,将同质化资产打包注入业务定位最契合的上市公司,有望突出上市公司主营业务相对优势,提升经营管效率,创造规模效应。
目前中国船舶、中国海防、中船防务等相关标的均在集团内部有明确属性定位,例如中国船舶定位为造船总装、中国海防定位为海洋电子信息化装备等,均具备承接集团内部相关资产的机会,若发生资产整合,或将带来上述标的规模和盈利能力的显著提升。
此外,从订单需求长期看,上一轮2003-2011年的新造船交付高峰,在17.5-25年船舶老龄化的背景下,将于2023年开始进入替代周期。当前船厂手持订单占现有运力比例处于历史低位。目前造船行业业绩拐点初步显现,可以适当参与。