会议市场策略影响点评：

会议定调经济和政策，当前产业政策是市场核心焦点。经济目标基本属于市场预期下沿，在海外经济面临下行压力之下，国内经济转型阶段，经济增长稳步增长，或缺乏明显弹性。但是，结构方面，会议前后产业政策密集出台，或引领市场方向。

今年海外是出清之年，国内是过渡之年，经济向上趋势明确，但或缺乏弹性，产业政策值得期待。三年YQ，2020 年和 2022 年失业冲击明显，就业恢复-收入恢复-信心恢复是较为漫长的过程，今年属于休养生息之年。此外，海外经济出清阶段，对国内经济弹性或形成一定约束。历史对比来看,今年国内经济类似 2019 年,像 2013 年和 20162017 年的经济高强度恢复或难以看到。无论是 2013 年还是 2016-2017 年海外经济都处在向上阶段。

A 股市场判断:
1)方向: 海外紧缩缓和与国内政策红利驱动后市向上逻辑未变。
2) 位置:行情刚至中段。从私募仓位、大股东增减持规模、指数换手率等三类市场结构指标来看,当前市场温度并不高。
3) 风格: 进击中小成长。经济没有上行的足够修复动能的情况下，高景气成长方向将是超额收益核心主线。

注意接下来的四月即将面对年报一季报的业绩考验，以及二季度市场回归景气度业绩驱动基本面审美的投资模式中。从风格角度，如后续市场发现复苏斜率显著放缓，价值条线动能就会衰减，资金会进一步聚焦到和复苏相关性低的高景气成长性方向，包括新能源TMT医药等，短期市场在风格轮动和资金跷跷板作用下对景气成长股过于悲观，可以预料届时成长里面的低位资产将会引来一波机会，耐心守候行业与公司逻辑与价值的回归与发现。