周末大事件两会中，除了GDP整体增长目标以外，市场关注度比较高的是军费增速。

2023年国内军费预算为1.55万亿，同比增速在7.2%。2020-2022年，国内军费增速分别为6.6%，6.8%和7.1%。

2023年国内军费开支的增速还是超过市场预期的，前期市场预期23年军费开支可能相比22年会有所回落。

全球局势变动比较大的背景下，国内军费小幅增长属于比较正常的情况。

2023年美国军费同比增长10%，印度军费同比增长13%，德国军费增长17%，日本军费增长26%，全球主要国家都在加大军费开支幅度。

从中长期维度来看，全球国防费用开支占GDP的比例在2%左右，美国军费开支占GDP的比例在4%左右，中国军费开支在GD怕的比例仅为1.2%，明显低于世界平均水平。

未来几年，国内军费保持快于GDP增速，军费开支占GDP的比例持续提升的情况应该是一个常态。

2023年宏观环境对军工板块比较不利，国内军费增速整体还是保持一个比较稳定的增长态势，同GDP关联度比较低。

在经济下行时期，军工企业的业绩稳定比较好，市场愿意给军工企业更高的估值。

在经济上行期，军工企业的业绩增长缺乏弹性，不如一些顺周期的公司，主流机构往往会减仓军工。

经过前期大幅调整，军工板块整体估值回落到比较低的水平，当前阶段性价比已经比较高了。

相比新能源板块，军工板块的主要优势在于行业竞争格局比较好，能够参与军工生产的企业数量比较有限，不太会出现产能过剩的情况，军工企业的盈利能力整体还是比较平稳的。

军未来还是重点关注[心]军工电子和军工材料两个方向，这些领域的技术水平都比较高，受益军工产品的持续升级，这些领域的增速会高于军工板块整体业绩增速。

军工电子主要可以关注连接器领域的龙头[心]中航光电，特种芯片龙头[心]紫光国微，被动元器件龙头[心]振华科技和模拟芯片龙头[心]振华风光。

军工材料领域重点可以关注发动机铸件龙头[心]中航重机，高温合金龙头[心]抚顺特钢，钛合金龙头[心]西部超导和隐身材料龙头[心]华秦科技。