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致爱情的北海鱼

#财经知识# #闻泰科技#(60074

#财经知识# #闻泰科技#(600745)

公司发布2022年一季报,实现营业收入148.03亿元,同比增长23.44%;归母净利润5.03亿元,同比增长-22.87%;扣非归母净利润6.33亿元,同比增长-5.51%。
公司发布2021年年报,营业收入527.29亿元,同比增长1.98%;归母净利润26.12亿元,同比增长8.12%;扣非归母净利润22.01亿元,同比增长4.17%。
点评
一、半导体业务
2021年,公司半导体业务实现对外主营业务收入138.03亿元,同比增长39.54%,毛利率37.17%,净利润26.32亿元,同比增长166.31%。
2021年以来,面对全球的反复,公司进一步加快经营管理效率的提升。
2021年以来,公司半导体业务全球市场份额进一步攀升,同时随着全球汽车半导体紧缺的持续,全球功率和模拟龙头企业产品线调整,为公司半导体业务带来了有利的产业格局变化。
安世集团是闻泰科技半导体业务承载平台,2021年,安世集团来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为44%、23%、23%、5%、5%。
公司半导体业务产品线重点包括晶体管(包括保护类器件ESD/TVS等)、Mosfet功率管、模拟与逻辑IC,2021年全年三大类产品占收入比重分别为50.33%(其中保护类器件占比13.95%)、27.53%、16.57%。
IGBT和第三代半导体研发进展顺利。
二、产品集成业务
2021年,公司实现产品集成业务对外主营业务收入386.85亿元,同比下降7.16%,毛利率8.71%,净利润1.84亿元。
公司持续引进优秀人才,推动产品集成业务从消费领域向工业、AIoT、汽车电子领域扩展,进一步加大了在新客户拓展方面的研发投入,并在平板、笔电、AIoT、服务器、汽车电子等非手机品类领域持续推出新品,为公司产品集成业务长期稳健增长夯实基础。
2021年公司通讯业务不断扩充产能以满足全球客户需求,位于云南昆明的5G智能制造产业园一期正式投产,大幅缓解海外交付压力。
除通讯终端整机产品的研发和制造外,增加部件的种类和产能。
三、光学业务
2021年,公司光学模组业务净亏损3.35亿元(其中归属于上市公司股东的净亏损2.34亿元)。
公司光学模组业务在摄像头模组业务领域具备稀缺性,拥有的先进封测技术能力、部分封测设备研制能力以及为国际一流手机品牌大客户供货的能力,将推动公司深度切入光学赛道,打通上游产业链核心环节。
四、
、估值与评级考虑到公司ODM业务受下游终端需求疲软和上游原材料价格上涨影响,以及ODM业务布局境外特定客户带来的费用影响、光学业务在产能利用率爬升过程中的费用成本影响,我们下调公司2022、2023年营业收入为692.04亿元(业绩调整比例-7.63%,同下)、872.09亿元(-12.91%),下调公司2022、2023年归母净利润为35.02亿元(-22.2%)和45.76亿元(-24.1%),新增2024年营收预测为1047.84亿元,2024年归母净利润预测为55.08亿元,当前750亿元市值对应PE分别为21x、16x、14x。
鉴于公司并购安世后卡位功率半导体市场,其最大下游领域为汽车领域,在新能源汽车快速发展的背景下,安世有望步入快速发展通道。
风险提示新能源汽车放量不及预期、原材料价格上涨。

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05月08日 08:41
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