关于山西汾酒2021年年报及2022年一季报

公司公布2021年报及2022年一季报，2021年实现营业收入199.7亿元，同增42.8%，归母净利润53.1亿元，同增72.6%。经营活动现金流净额76.5亿元，同增280.4%。2022Q1实现营业收入105.3亿元，同增43.6%，归母净利37.1亿元，同增70.0%。22Q1销售回款88.7亿元，同增71.9%。Q1末合同负债38.8亿元，较年初下降35.0亿元。

盈利能力方面，公司21年毛利率74.9%，同比上升2.8pcts，营业税金率18.7%，同比上升0.8pct，销售费用率15.8%，同比下降0.4pct，管理费用率5.8%，同比下降1.9pcts。综上，全年归母净利率26.6%，同比提升4.6pcts。公司22Q1毛利率74.8%，同比提升1.2pcts，营业税金率13.8%，同比上升1.3pcts，销售费用率11.2%，同比下降6.8pcts，管理费用率2.6%，同比下降0.6pct。归母净利率35.2%，同比提升5.5pcts。

分产品看，2021年汾酒/系列酒/配制酒分别实现179.2/6.4/12.5亿元，同比变化+41.9%/+12.7%/+91.4%。2022Q1汾酒/系列酒/配制酒分别实现98.7/2.6/3.5亿元，同比变化+44.4%/+118.3%/+7.2%。

分区域看，公司2021年省内/省外分别实现80.7亿元/117.4亿元，同增34.6%/49.5%，省外占比59.3%，同期提升2.6pcts，省外经销商增加545家至2796家。2022Q1公司省内/省外分别实现38.5亿元/66.3亿元，同增31.3%/52.5%，省外占比63.2%，同期提升3.5pcts，整体经销商增加93家至3617家。