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彭恩泽

三大主线挖掘超跌股机会

  大盘“三连阳”后,关于“买什么”的问题迅速浮上台面。尽管目前市场对于此轮连续上涨的性质存在不同界定,但底部思维已基本成为共识。无论是“估值底”、“政策底”、“信心底”,还是破净股加速现市、新股破发蕴含的触底意味,在风险因素阶段缓解的背景下,行情的可参与性和性价比均较前期显著回升。不过,毕竟不确定因素并未彻底散去,仅仅是被市场较为充分预期,这就意味着场内潜在风险的释放仍具有结构性和偶然性特征。具体方向上,接下来对周期品无需过度杀跌,金融股有望企稳,前期较为强势的消费股有望让位给科技股。



  寻找安全边际


  近期市场环境出现一定改善,叠加定向降准带来的流动性边际宽松,部分活跃账户参与热情自降入冰点后重新回暖。


  一方面,上周股指跌破2700点创出两年半新低,吸引资金回流“北上”,累计净买入近56亿元,为今年单周净买入相对高位。另一方面,进入7月后市场限售股解禁规模和解禁市值均大幅下降,从数据来看,正处于下半年的“降压通道”中,给市场带来的心理压力也显著收窄,场内游资借机展开换仓。


  盘面看,截至昨日收盘,沪综指已经接连两个交易日收盘站上2800点台阶,日K线也出现6月6日持续下跌以来的首次“三连阳”,折射破位之后技术支撑力加速显现,大盘有望短线企稳。不过从技术面看,尽管有资金尝试抄底,但成交量并未有效放大,这也意味着筑底行情或有反复。


  因此,对于后市研判,多数券商机构仍较为谨慎,认为趋势性反转尚未到时候。目前市场不利因素并未反转,而是在原来逻辑的边际改善,故市场对应表现为大跌之后的强劲反弹,但进一步反弹空间有限,将逐步转入到区间震荡,振幅收窄格局,在有限成交量之下,市场将围绕超跌、主题、中报业绩、优质龙头品种展开结构性波动。


  正是在这样的背景下,部分超跌反弹动力强劲的次新股进入投资者视野。截至昨日收盘时,伯特利福达合金彩讯股份文灿股份绿色动力等多只次新股抱团涨停。而往前追溯,5月23日-6月22日期间,次新股指数累计跌幅达到29.58%,在板块中名列前茅。


  三主线挖掘机遇


  此轮调整以来,市场的宏观和微观层面都发生了显著的变化,市场结构的两极分化也日益严重。


  我们认为,对于散乱差的中小公司,破净可能只是刚刚开始,未来还将有越来越多的散乱差加入破净的名单中。换言之,在壳价值逐步消退的过程中,没有基本面支撑的中小公司成交也会越来越清淡,最后可能会沦为仙股。


  不过结合估值和业绩水平分析,泥沙俱下的调整中,被错杀的绩优股同样不在少数。分析人士认为,目前底部布局窗口已经打开,但投资者介入时仍不能掉以轻心,忽略基本面和估值单纯从跌幅大小角度来选择标的。


  从行业角度而言,目前有三大主线机遇正在凸显。一是金融地产破净股的系统机会;二是部分周期性龙头公司;三是具备业绩支撑的绩优成长。


  统计数据显示,五大国有银行全部破净,华夏、民生、浦发、光大都已经低于0.7倍PB。这几乎达到了2014年上半年最低时的状况。5家券商出现破净,其中行业龙头海通证券PB已经低于0.9倍。而当前中国经济仍处于健康良性的发展中,企业盈利处于较高水平。当前破净潮下的金融地产或存在系统性机会。对周期行业而言,供给侧结构性改革在钢铁行业的作用已经得到体现,行业龙头公司盈利能力得到极大提升,破净带来了较好的机遇。


  此外,中小创估值相对于大盘估值处于历史低位,成长板块或成为优先反弹的板块。我们看好中小成长股,认为政策对于新兴成长行业的支持是中长期和国家战略层面的、中小板和创业板等中小个股业绩增速继续向好,使得中期来看绩优成长股是配置主线。



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07月11日 08:21
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