1、申万宏源认为，从全球资管机构的配置来看，根据WillisTowersWatson的数据，2016年全球资管规模是81万亿美元，其中投资中国占比1.31%，即为1.06万亿美元；从经济体量和增速、股票市场体量角度来看，国际投资者对于A股的风险敞口都是非常低的。与周边各地区股票市场的外资持股占比相比，A股外资持股比例仍处于相对低位。截止2018/9/30，外资持有A股市值为1.28万亿，持有A股总市值占比为2.63%，而韩国、中国台湾和日本等地区持股占比远高于中国，其中日本甚至已经达到30%的比例，占比较小的韩国也达到15%，由此可见A股对外开放仍有较大空间。

A股怎么又是只赚指数亏大钱啊？

从申万宏源的数据分析来看，我认为外资的持股比例确实是偏低。但是，A股是一个怪胎。里面会有很多的地雷股。所以外资也不敢乱买股票。像前几天爆雷的康得新，这是典型的大白马股。从他的三季报中可以看账上还有现金150亿，三季度包括年报都好，业绩都很不错。是个正宗的白马股。可是在前不久爆出的15亿到期债务要违约的情况可以看出，账上根本都没有这么多钱。直接被ST了。外资喜欢白马股。一旦踩上这样的雷也是很难受。因此，外资只敢买入像贵州茅台，招商银行、中国平安，美的集团和格力电器等这样的个股。而且是相对集中持股。因此，外资即使进来了，很多个股也未必能上涨！

2、大盘早盘高开高走，个股涨少跌多，量能萎缩，接下来的大盘何去何从？从大的方向来看，大盘仍处于寻底过程中。外围欧美股市震荡为主。亚太今天是普涨格局。A股今天则再度出现只赚指数不赚钱的行情。那么要如何看待这几天的大盘情况呢？

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早上我再度看到有关于海通证券荀玉根的观点，他认为现在的股市与2012年高度相像。并且列举了很多数据，得出的结论是这样的：

①股市涨跌与资金进出高度相关，如14/07-15/06牛市月均流入8009亿元，15/06-16/01熊市月均流出3299亿元，16/01至今宽幅震荡市，资金平稳月均流出仅278亿元。② 19年市场背景类似12年，宏观流动性边际宽松，企业盈利回落筑底，指数有望小幅收涨，资金将小幅净流入。③我们预计19年资金将净流入2050亿元，外资和广义保险是主力增量资金，分别流入4000亿元、3200亿元。

以上的数据分析是相当理性客观的。如果是2012年的走势，那么，大盘在上半年仍然显得不是很乐观。到下半年才有比较好的机会！

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回头再看看今天的盘面，其实节后的风险系数进一步提高。大盘上涨0.39%，个股上涨家数是444家，下跌家数是994家。资金净流出是45亿。个股跌停的数量是16只。在近期来说是比较高的。大盘成交额1354亿元。特别注意的是前期一些超跌反弹的个股基本上都是处出放量下杀的走势。盘面虽然指数上涨，个股却上演惨烈下跌。这和2018年上半年没有多少区别。

从这些数据得出的结论就是应该持币过节。节前的大盘如果再度向2638点发起攻击的话，上涨的空间也不大了。白马股也基本涨到位了。因此，在节前最后两个交易日我个人倾向于减仓为主。特别是证券指数还没有出现像样的调整，这些都为节后的风险埋下了基础。春节节后很难有春季躁动行情，要小心2018年国庆节后的行情再度重演！