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沙漠雄鹰8

反弹来自经济数据向好(15日早评)

早上好!国家统计局公布的经济数据,除了CPI上升,另一个值得关注的点在于中国工业生产者出厂价格指数(PPI)9个月来首次上扬,走出了紧缩区域。这预示着中国的“经济底”已经渐行渐近。除此以外,一季度经济数据将在本周出炉。从已公布的部分数据来看,生产活动超预期恢复,经济筑底企稳迹象初显。具体来看,3月全国制造业PMI升至50.5%,重回荣枯线上方并创下近半年新高。受开工旺季,需求回升影响,3月PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。预测一季度GDP增速在6.4%左右,经济增速呈现前低后高走势。PPI数据环比好转,且未来一段时间维持正增长将是大概率事件,叠加减税降费政策将在二季度大面积落地,未来企业盈利企稳可期,甚至可能会使得盈利底先于经济底出现。体现在资本市场上,未来,分母端(流动性和风险偏好)仍将大概率维持宽松环境,分子端(业绩因素)又添新助力,资本市场短期休整后,长期震荡上行趋势不变。影响后续市场的主要因素在于政策和流动性水平,未来政策的走向或将影响市场的调整幅度。市场近期对央行是否降准的讨论目前尚未定论,但市场基本已对降准预期有所消化,因此即使降准预计也不会对市场产生过多趋势性影响。

今日财经要闻:1、央行副行长表示,中国股市正显示出触底和复苏迹象去年外国证券投资流入达到创纪录的1200亿美元,流入潜力正在上升。2、4月12日,央行发布2019年3月及一季度金融数据,信贷社融全面超预期,社会融资规模累计增量8.18万亿元,同比多增2.34万亿元。3、4月7日,中国人民银行数据显示:外汇储备实现5连升,3月份环比增加85.8亿美元。4、海关总署:3月出口增长21.3%进口下降1.8%,一季度贸易顺差5296.7亿,扩大75.2%。5、统计局:3月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.3%重回2时代;3月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.4%。6、隔夜美道指大涨269.3点报26412.3点,法国CAC、英国富时100、德国DAX等欧洲股市均上涨,新加坡A50指数期货大涨。7、国际原油价格保持五个月来的反弹上涨趋势。8、波罗地海航运指数保持上升趋势。

市场回顾:股指全周呈现震荡下行之势,其中,创业板跌幅最大,全周下跌4.59%;上证综指一周跌1.78%;深成指跌2.72%,周K线终结13连阳。同时,两市成交量不断萎缩,市场进入阶段性调整。盘面表现仍然活跃,但基本以主题型品种炒作为主,如核电、国企改革、燃料电池等方面的改革。市场缺乏明显的主线板块,龙头白马等核心资产,尤其是白酒股在前几天业绩超预期的带动下上涨较多,但周四出现较大调整。在价跌量缩的市场氛围下,防御性板块重又趋于活跃,涨幅靠前的行业主要是家电、食品饮料等,前期涨幅较大的计算机、电子元器件等成为领跌板块。

技术分析目前已进入2018年初的筹码密集区,高位滞涨在所难免,多空博弈愈加激烈,主力资金也进入调仓换股阶段,可能需要反复震荡后才能继续上行。好消息是,上周五公布的3月社融、信贷和M2等宏观数据表现远好于预期,有望提振后市情绪,经济数据的向好有望推动本轮调整提早进入最后阶段。展望本周市场,主要关注三个方面:首先,3月份经济数据继续披露,且一季度GDP增速也同步公布,数据能否超预期,将成为影响本周市场走势的关键因素;其次,年报和一季报将继续密集披露,业绩大幅增长、超预期个股以及业绩变脸的地雷股值得关注;此外,本周十次流动性承压,加上央行近期无逆回购操作,因此需要密切关注央行调控举措。综合分析:社融增速已经企稳,预示未来经济有望企稳改善。近期猪价抬升通胀,虽然货币政策不至于因此收紧,但考虑到3月制造业景气改善、PMI回升到荣枯线以上,企业中长贷改善、社融增速企稳,货币政策短期也难以大幅放松,近期降准的概率大幅下降,PMI近几个月回升至50以上,虽然是3、4月份季节性因素,但整体的回升幅度好于预期。流动性上,从资金需求看,3、4月份的信贷数据较为关键,或进一步验证信贷社融延续被动收缩态势是否延续。从利率看,最近长短期利率进一步下行,但下行态势趋缓,整体来看对权益市场的估值有支撑作用。

热点分析:短期市场在3月CPI公布后顺势回踩,但下方承接力仍强,总体下探空间有限,短期或有反弹。从整体的角度看,随着年初以来市场的持续回升,基本面支撑在后市的作用更加重要,行情或以结构分化为主,结合上市公司年报和季报,宜把握低估、业绩增长潜力大且表现稳定的标的:一是大金融板块,尤其是银行板块带动大盘再次上攻的机会;二是估值低位、业绩改善的消费类白马,以及地产龙头、机械等部分大盘蓝筹;在年报披露密集期内,放弃对热点概念及事件驱动型股票的炒作。


沙漠雄鹰(李德升)2019年4月15日凌晨 于深圳

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04月15日 08:07
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