早上好，受社融数据超预期刺激，A股三大股指昨日集体高开，不过由于短线获利盘抛压踊跃，临近午盘三大股指开始下滑，午后跌势加剧，最终三大股指悉数收跌。截至收盘，沪指下跌0.34%收于3177点，深成指和创业板指则分别下跌了0.78%和1.70%，双双再创调整以来新低。市场当前存在潜在几个压力：第一是前期过快上涨之后累积的获利回吐压力；第二是产业资本减持压力；第三是伴随着经济企稳、数据的好转，市场担心逆周期调节政策会出现改变。

今日财经要闻：一、澳门金管局：正计划对建立以人民币计价结算的证券市场展开可行性研究。二、3月份，我国人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。与此同时，一季度信贷投向结构逐渐改善优化，企业中长期贷款明显增多。专家表示，当前企业投资信心、银行风险偏好正在逐步恢复，企业流动性有所改善。三、央行货币政策委员会例会：保持战略定力 坚持逆周期调节。四、中国人民银行网站发布的金融机构人民币信贷收支表显示，中国3月末中央银行外汇占款21.3万亿元，环比减少4.59亿元。五、隔夜外盘：美股小幅收跌银行股表现不佳，金价创一周以来新低。

市场回顾：周一受外围市场周末大涨刺激，沪深指数跳空高开。但伴随着汽车制造等前期强势股的回落，指数的强势格局逐渐走弱，临近午间收盘时深成指跌落5日、10日的支撑。午后，沪指逐步回踩3200点整数关口并进一步下探，最终上海与深圳市场均以阴线结束当日交易。至收盘，沪指下跌0.34%，收报3177.79点；深成指下跌0.78%，收报10053.76点；创业板指下跌1.70%，收报1666.90点。两市合计成交7758亿元，较上一交易日的6571.58亿明显放量。从周一盘面上看，板块普遍飘绿，保险、5G、煤炭、物流、银行、地产、港口等板块涨幅居前；农业养殖、汽车、证券、知识产权保护、环保、水泥、电力等板块居跌幅榜前列。从市场资金净流入情况来看，当日两市主力资金净流出为-295.68亿元。北向资金方面，流出力度有所加大，其中沪股通净流出6.82亿元、深股通净流出10.95亿元。

技术分析：沪深指数近日纷纷突破重要的整数关口，量能释放巨大的同时也留下了技术性的缺口。沪指多次围绕3200点整数关口展开震荡，与3月份时围绕3000点的震荡整理非常相似，所以短期向上突破的概率较低。从深成指昨日调整到20日均线的形态来看，沪指短期震荡下探技术平台底部的概率较大，而指数中长期的上升趋势并没有改变。沪指已进入2018年初的筹码密集区，需要反复震荡后方能继续上行。近期市场主线从此前的金融与科技逐步切换到业绩浪炒作上，主力资金调仓换股期间，大盘将构筑新的箱体。纯粹从技术面上看，创业板指在4月8日形成顶背离之后，市场就开始陷入到震荡回落的走势中。因为创业板指的顶背离是日线级别的，这一级别的背离引发的往往是周线级别的调整，所以市场后续预计仍将以震荡走势为主，沪指震荡区间预计在3100点-3300点之间。在当前阶段，由于前期热点集体下挫，加上此前强势的5G通讯、券商等板块也纷纷回落，所以市场近期观望氛围或会再度转浓，只有等到新的热点板块出现，且足以带动市场重新走强时，可能才会出现新一波的上涨。综合分析：目前的指数其实已经综合反映了各类信息带来的影响，投资者既不要扩大利好带来的积极作用，也不用把潜在利空因素无限制放大。目前的反复震荡走势是市场正常的波动要求。对于后市的布局，当前可以预见的主要有两个方向。一是周期性行业业绩扭转可能出现的投资机会，二是A股纳入富时罗素全球指数可能引发的概念题材板块。对于周期性行业，比如猪肉涨价、纺织服装业绩逆转，都可能吸引更多机构布局；而加入富时罗素全球指数，市场资金将会大概率地指向蓝筹股。不过，由于当前大势震荡，所以短线而言，对于涨幅已大的个股，不宜再追高操作，而是应该等其调整到位后再寻机介入。

热点展望：当下业绩大变脸的股票通常具有三大特点。第一，市场表征方面，“爆雷”公司超过三分之一分布在TMT（科技、媒体和通信）行业；且公司市值小、PE高，业绩公告前后跌幅较大，而且是突发性的单边下跌。第二，业绩表现方面，“爆雷”公司业绩往往前一年就已经开始趋势性走低，且各项盈利指标表现皆弱。第三，财务结构方面，“爆雷”公司往往现金流差、应收高、商誉高。而对于某些大幅向下修正业绩至巨亏，股价却在此之前强势上涨的个股，投资者尤其要警惕，这其中并不排除有投机资金利用业绩预告来进行操作。此外，与同行业的对比也有很大参考意义。如果整个行业的确处于景气下滑期间，那么发生业绩“真变脸”的可能性就会大大增加。

沙漠雄鹰（李德升）2019年4月16日 凌晨 于深圳

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