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沙漠雄鹰8

惯性上冲 谨防分化(1月3日早评)

早上好,1月2日是A股进入2020年后首个交易日,三大股指全线高开,个股普涨,沪指盘中一度逼近3100点整数关口,深成指与创业板指大涨近2%,两市合计成交7515亿元,北向资金已连续32个交易日净流入,昨净流入113.95亿元。A股之所以1月行情往往表现较好,或主要跟宽货币、宽信贷有关。每年一季度放贷规模为4个季度之首,而1月又是一季度新增信贷的高峰。另外,年初各部委新的一年工作计划、部分企业设计规划蓝图等相继发布,不断提振风险偏好。降准再次确认了国内宽货币周期的启动,预计后续央行下调公开市场操作利率为大概率事儿。虽然2020年迎来“开门红”,但值得注意的是,2020年也是限售股解禁大年。数据显示,本月,限售股解禁规模将超6800亿元,创2015年6月以来的单月新高。2020年全年,A股解禁规模将达到3.36万亿元。解禁带来的减持压力更有可能集中在部分个股上,例如股权质押比例高、现金流差的公司股东有减持压力,股权投资机构、解禁收益较高的股东更有动力进行减持。

今日财经要闻:一、银保监会:要形成全流程监管体系 确保养老保险资金绝对安全。二、欧股普涨;美国三大股指齐创收盘历史新高,道指涨超300点,纳指涨1.33%,标普涨0.84%;苹果股价首次突破300美元大关;国际金价七连涨三、中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”,2019年12月汽车消费指数为58.0,预计今年1月份销量较去年12月份略有下降。但车市寒冬未退,整个汽车市场仍然低迷。四、银保监会人身保险监管部负责人刘宏健在参加国务院政策例行吹风会时表示,在监管部门的引导和鼓励下,保险业不断加大面向老年人的保险产品与服务创新力度,努力为老年人提供更好的保障。但总体来看,老年人保险发展仍然是不平衡、不充分的,目前还无法满足社会旺盛的保险需求。

市场回顾:受央行降准消息刺激,2020年首个交易日A股高开,随后一路走高,沪指盘中逼近3100点关口,创近8个月新高。截至收盘,沪指上涨1.15%,报收于3085.2点;深成指上涨1.99%,报收于10638.8点;中小板上涨2.67%,创业板上涨1.93%。两市成交合计7515亿元,较前一交易日放大逾四成,呈现量价齐升态势。外资继续看涨A股。数据显示,北上资金2日大举流入A股101.48亿元,其中沪市流入50.45亿元,深市流入51.03亿元。自沪港通开通以来,北上资金累计净流入金额突破1万亿元,达10036亿元。从盘面来看,以科技股为代表的中小创领涨市场,两市约90只非ST个股涨停。互联网、半导体、传媒板块居涨幅榜前列,仅白酒股走势疲弱。权重股方面,银行、地产股涨幅均超过1%,不过近期强势的券商股午后冲高回落;基建板块迎来久违的表现,中字头相关个股涨幅明显,中国建筑大涨逾5%。受贵州茅台业绩不达预期冲击,白酒股整体表现不佳,贵州茅台收盘下跌逾4%。贵州茅台2日早盘预计2019年净利同比增长15%,2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

技术分析:本轮沪指突破3000点更为扎实,2020年沪指的合理运行区间大概率在3000点以上。从降准宽松力度、经济基本面的可预测度、交易结构、股票供给压力节奏四方面对比来看,勿高估今年开门红包行情,从时点上考虑,节后2月有三方面压力;从点位上考虑,3200一线或仍是压力点。现阶段A股市场依然处于基本面预期偏暖、风险偏好上行阶段。随着制约年初市场宏观流动性的不利因素正在逐步消除,市场下行风险正在降低。年初资金配置需求下,跨年行情有望延续。行业配置上建议关注周期股的机会:估值低位有望提供周期股安全边际,供给收缩叠加需求预期的回暖有望提供股价上行弹性。当前多数周期股仍处于2016年以来的估值低位,大类板块的横向比较下,周期股估值盈利性价比最优,有望成为年初配置行情资金首选。综合分析:目前全球发达市场正在进入一个低通胀、低利率、低增长的后危机时代,而中国经济持续稳健增长,债市、股市,以及人民币汇率、利率水平都非常有吸引力。海外资金早晚将告别已经处于高位的美股进入中国资本市场,预计外国金融公司可能在未来几年内将7万亿-8万亿元人民币用于在岸资产未来随着外资成为A股市场的中坚力量,其对市场投资理念的影响将越发深远。或许本轮开放牛行情的持续时间和高度将超出大多数人的预期,但愿投资者在未来回首“开放牛”行情的时候,不再哀怨外资总是先知先觉操了底,而是庆幸自己也多分了一杯羹。

热点展望:目前第三轮带量采购即将开始,品种扩大至35个的消息流出,包括仿制药在内的中国药品行业或将迎来新的格局,仿制药行业正在加速洗牌,包括流通企业、终端企业等在内都将进一步精益化。除药品外,去年10月,药监局发布了注射剂一致性评价征求意见稿,这让一直“作壁上观”的注射剂也开始紧张,注射剂上市公司也在纷纷进行转型升级以适应市场新变化。从目前来看,生物医药是兼具消费与科技属性,2020年或科技属性偏强,消费属性偏弱。张文录认为,对于大中市值的龙头股,估值方式以PEG为主,消费的性质偏大。从国内外医药股票历史数据来看,PEG估值在0.7-2.5之间波动,1-2是合理波动区间。但科技属性偏强的上市公司护城河更强,业绩弹性也更大,更容易获得市场给予更高的估值


沙漠雄鹰(李德升)2020年1月3日 凌晨 于深圳

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01月03日 08:16
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