上周股市先扬后抑，可是周五一天跌幅就把几天涨幅回吐了不少，上证综指上涨1.18%，深成指涨1.86%，两者都是阴十字星，创业板涨2.27%，是阳十字星。

周五缘何大跌，在于市场恐慌再度出现，一方面是恐高，另一方面是对政策出现不同的解读，表现为科技股大幅下挫，完善交易制度如果是打击市场操纵保护投资者利益，那么有利于权重白马股，不利于科技概念股，早盘权重白马股上涨，科技股下跌，可权重白马股上涨得不到市场资金全面配合，不仅权重白马股回落，还进一步拖累科技股大跌。

周末市场对T+0交易机制出现很多争议，赞成者有之，反对者也有之，我是坚定的反对者，A股换手率很高，散户持股时间很短，可投资收益很差，以亏损居多，可见不是交易制度问题，而是市场整体低迷问题，实施T+0交易机制，只会出现更多的追涨杀跌，出现更多的亏钱，管理层也做出了澄清，需要更多的时间孕育，谨慎是对的。

交投活跃不是进一步提高换手率，而是营造长期牛市，这需要IPO与市场可接受度的匹配，本周核发5家IPO7家IPO申购，市场颇为担忧，管理层及时澄清，根据市场情况保持平稳发行节奏，适当加大支持企业融资力度，但不搞大跃进式的集中核发批文，IPO和市场平稳运行管理层都是注重的事情，可是7家IPO 是不是大跃进式发行，就值得探讨，市场运行何为平稳IPO多少才算合理，投资者角度看需要一个预期，这种澄清估计很难打消投资者的疑虑，最近与欧美股市相比，我们股市运行是很弱的，长期看，也是很弱的，A股不到历史半山腰。

上周股票型ETF份额缩减了38亿份，虽然不多，可成交萎缩下，不多抛售就可能导致市场下跌，成为压垮市场最后一根稻草。

从IPO申购核发家数看，市场会有反应，科技股不可能维持高估值，市场上涨太难，至于下跌会跌多少，不是太容易判断，因为可能有资金不愿意看到市场下跌，从而出手托底，造成判断的失误，不管市场如何运行，一些股价高高在上的高估值科技股股价下跌风险不容忽视。