上周股市是一个震荡分化的走势，周初上涨，中间下跌，周五企稳，全周看，上证综指涨0.61%，深成指跌0.08%，创业板跌1.36%.

要说目前市场风险，主要是来自于一些牛股的风险，上周五一家医药牛股，业绩增长很好，完全可以说是高增长，可是股价跌停，主要是涨幅太大，估值不低，另外就是大量限售股解禁。因此目前选股尽量回避有限售股解禁的牛股是一个不容忽视的问题，减持已经成为困扰市场走势一个不可或缺的因素。随着IPO越来越密集，未来也会有越来越多的限售股困扰，牛市难度也会相应增加。

就创业板注册制对市场影响而言，很难进行预估，科创板上市，上证综指是下跌的，在于市场大量活跃资金抽离主板参与科创板炒作，主板剩下散户能有什么作为，创业板注册制又会如何影响市场走势。

18家创业板公司批量上市，总流通股本不足6亿股，流通市值说大不大说小不小，就看市场疯狂程度，新股炒作如火如荼，不排除主板资金失血而下跌，如果新股运行平稳，那么主板就会平稳过渡，科创板与创业板相比不具有估值优势可能就会承压，最怕大肆炒高大幅回落，拖累整个市场下跌。

目前股市唯一利好，就是证监会颁布了股份回购实施办法，但是这一办法只是一个基础性制度完善，虽然未来会推广到全部市场，但是要成为一个强制性制度也是需要一些政策配合的。

有关方面再度强调养老金入市要达到世界平均水平，这是给市场找长线资金，出发点非常好，但养老金入市关键是要看股市能不能走出投资者期望的慢牛，毕竟养老金是亏不起的，这需要完善股市的财富管理功能，这是A股很匮乏的，从大力发展直接融资比重看，未来股市IPO 依然会比较多，走好难度并不小。

目前北上资金大进大出，一日游的操作方式，类似于A股的游资手段，这部分资金恐怕不仅仅是对冲基金割韭菜，不排除是内地马甲资金。因此按照北上资金进出判断走势要留一个心眼。

7月份投资者跑步进场，直接投资股市，也通过申购公私募基金间接投资股市，居民通过过储蓄搬家投资股市，是给股市带来了增量资金，能够有效稳定股市运行，可是7月份跑步进场的投资者未必就能取得良好盈利，如果投资者初试身手就出现亏损，追加资金就会更加慎重，市场增量资金来源就会很有限，而股市抽离资金一直保持较快速度，市场上涨就会显得步履蹒跚。

目前股市维持万亿元成交，股市上涨都显得有点乏力，这并不是很好的迹象，万亿元成交尚且上涨不凌厉，一但成交跌破万亿元，调整就会如期展开。

目前经济增速总体看是下行的，可是楼市和猪肉价格高位运行，货币政策很难保持宽松，牛市条件并不具备，最多是结构性的脉冲行情，投资机会很多，可把握也并不容易，在于市场热点切换太快，而基金抱团仅仅推高抱团股，热点很难有效扩散形成普涨。

投资标的选择，我个人认为，低估值板块和成长股都会有一些机会，关键是节奏的把握，暂时看，也要看创业板新股走势，如果上涨凌厉，可以适量参与同行业个股的炒作，如果冲高回落，就选择低估值板块为好，但走势平稳，也可以适度参与新股。