早上好，今天将迎来十一长假的首个交易日，这个假期注定不平静，中国资本市场“风景这边独好”， 其中香港恒指以涨幅3.13%领涨全球主要股指，富时中国A50指数期货上涨2.2%，离岸人民币兑美元走势强劲，假日里上涨近500点。并且今日凌晨美国三大股指集体收高，道指收涨0.43%，纳指涨0.5%，标普500指数涨0.8%。金秋10月A股有望迎来开门红，投资者可积极关注“三低”蓝筹股的修复机会。同时，今年十月底，高层将会有一次非常重要的会议召开。值得注意的是，双节假期结束后，A股公司将迎来2020年三季度报告的披露期，目前已有604家A股上市公司对其三季度业绩做出预测。按照业绩预告披露规则，节后开市至10月15日之前，三季报预告将更为密集，这一阶段更多公司的股价也将异动。

今日财经要闻：1、根据文化和旅游部数据中心统计，国庆假期8天，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。2、中国银联：“十一”前7天假期银联网络的交易金额达到2.16万亿元，相比去年同期增长6.3%。具体来看，旅游、出行、购物、餐饮等是假期消费主力。3、基金经理研判节后A股：科技类很可能在四季度迎来转机；预计顺周期风格将成为A股市场的主线；最优策略是投资于真正具有核心竞争力和长期成长潜力的公司，未来将关注盈利上升与估值稳定的标的。4、今日凌晨美国三大股指集体收高，道指收涨0.43%，纳指涨0.5%，标普500指数涨0.8%。

技术分析：回顾整个九月市场都比较较弱，大盘基本调整了一个多月，很多强势股跌幅较大，北向资金持续净流出。但在节前最后几天，市场持续缩量，大盘基本没怎么跌了，沪指在3200点关口震荡，创业板开始小幅反弹。造成市场运行踌躇的主要原因有以下两点：1.流动性因素的影响，本轮行情能够运行至今主要的核心因素源于流动性的加持。而想要把市场抬高到新的高度显然需要新的利好刺激，虽说流动性并未开始明显收紧，但短期看流动性的再次大幅释放并不现实。同时，十年期国债利率水平也在逐步攀升，也从侧面反映了当下情况。2.机构获利丰厚。有数据显示，2020年机构利润已经接近2015年水平，在即将开启的四季度行情中，机构的参与热情或要打折扣。外部因素导致的市场下跌或已接近尾声，融资成交占比显示市场情绪已经处在2019年四季度的底部区域，统计规律也显示A股节后上涨的概率较大，维持震荡向上的判断，尤其是不少个股缩量到极致，叠加三季报业绩配合，建议积极关注相关超跌反弹机会，但指数性行情仍需要新的破局力量出现。

综合分析：今年7月来市场进入震荡盘整行情，本质上还是因为经济弱复苏下货币政策微调，市场担忧未来基本面的复苏能否持续以及货币政策会何时真正收紧。当前市场的震荡行情及对应的宏观背景与06年5-8月十分相似，目前市场处在牛市3浪中，由资金面+基本面双轮驱动。在通胀未明显升高前，宏观流动性不会明显收紧。国庆节前，市场心态开始缓和，净卖出的抛盘明显减轻，思涨情绪逐渐开始占上风。之所以还没有出现较强的反弹，主要还是由于较长的休市时间，可能面临较大的不确定性，所以成交量依旧低迷。从宏观经济角度看，中国经济持续改善明显，预计明年一季度由于基数原因，经济增速将达到改善峰值，若全球疫情得到有效控制，消费需求将刺激经济大幅回升，春季行情更值得期待。短期而言，在流动性不发生大的变化情况下，节后指数大概率维持弱势震荡格局，出现大的指数性行情的可能较小，那么在没有流动性加持的情况下，能够推动上市公司股价上涨的唯一因素来源于上市公司的业绩情况。所以，三季报的业绩情况将显得尤为关键。

热点前瞻：节日期间港股市场上光伏板块集体大涨，阳光能源、信义光能、福莱特玻璃、协鑫新能源等个股集体大涨，涨幅都在10%以上。光伏板块大涨的主要原因，则是8月以来，由于市场需求旺盛，光伏玻璃价格持续上涨，光伏玻璃供应紧张态势将持续至明年下半年。A股市场上，光伏板块其实表现也很强，比如明阳智能、福斯特、阳光电源、特变电工、晶盛机电、隆基股份等，都是值得关注的。另外，新能源汽车这个板块，也同样正处于风口，比如长城汽车、比亚迪、宁德时代等，走势也非常不错。除此之外，国庆之后，iPhone 12即将发布，市场关注度极高，消费电子板块也可能在节后成为又一个热点板块。

沙漠雄鹰（李德升）2020年10月9日凌晨 于深圳

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