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推石的凡人

牛市逻辑生变股指上下震荡 未来走势决定于IPO 和流动性

A股最大特点就是部分专家先预设好牛市,接着寻找逻辑来佐证牛市,结果总是令人失望,牛市并没有来,周三收盘,沪指跌0.56%,报3340.78点,成交额为2811.60亿元;深成指跌0.78%,报13691.04点,成交额为5464.86亿元;创指跌0.74%,报2764.24点,成交额为2788.70亿元。周三盘面最大特点是部分滞涨股补涨,科技股下跌,金融股依然低迷。

昨天盘后公布的一些金融数据还是超预期的,市场观点认为是稳货币+宽信用,有一定道理,中国9月新增人民币贷款1.9万亿元,预估为1.7万亿元,中国9月货币供应量M2同比增长10.9%,预估为10.4%,9月社会融资规模增量为3.48万亿元,预估为3万亿元,但是从有关人士表态看,未来货币政策是存有分歧的,有观点认为:宏观杠杆率的回升是宏观政策支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现,应该允许宏观杠杆率有阶段性的上升,扩大对实体经济的信用支持,但是更有观点是中规中矩:货币政策坚持稳健取向不变,更加灵活适度,更加精准导向,目前,从长期、短期、中期流动性来看,银行体系流动性都保持在合理充裕的水平。虽然角度不同,给出的诠释会有差别,但还是反应出一些小小的差异。有一点央行投放流动性显然趋于谨慎,表现为十年期国债收益率升高到3.2%一线,股市上涨的逻辑已经彻底生变,流动性牛市结束了,回归到业绩推动,很多个股将会有一轮价值重估,这是需要高度关注的。

最近闪崩个股不少,有的是杀猪盘,就无需评价了,投资者喜欢走捷径听从大师指导,亏点钱也是咎由自取,监管固然可以打击大师杀猪盘,但只要投资者不改变投资习惯,愿意听从大师指导,监管是查不胜查 的,关键是投资者不要迷恋大师。像部分科技股的崩盘,则是高估值存在基础不存在或者是业绩出现变故,对于高估值个股我是不认可持有的,尽管有专家认为炒股不能看市盈率,但市盈率是一个直观的估值指标,对于十年期国债收益率加上业绩增长率偏离太远的市盈率,我是不认可投资价值的,炒作就是另一码事,但是炒作投资者炒不赢庄家,我是很看重市盈率这一指标,所以很难获得超额收益。至于隆基股份的下跌,是因为股东减持引发,跌幅与涨幅相比是微不足道的,关键是公司基本面需要高度关注。

北上资金在周一大规模流进以后,就开始持续流出,但力度不大,现在北上资金也是很难预判的,主要是短线炒作,做波段,以北上资金单日流进流出判断后续走势已经是很不准确了,北上资金已经失去了参考意义。

未来是不是牛市,关键是看成交量的变化,以目前数千亿元万亿元成交量是无法实现牛市的,牛市因素包含IPO 节奏需要明显放缓,其次是央行投放流动性更加积极,国债收益率明显下跌,这两个因素目前都是存在难度的,所以未来牛市存在太多的变数,股指在积极股市政策和资金面不宽裕下,更多的上下震荡,而不是单边的上涨和下跌。所以追涨很容易套牢,以逢低买进为好。


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10月15日 08:11
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