周一冲高回落，除了军工股和量子通信较为活跃以外，其他板块个股都是调整居多，截止收盘，沪指报3312.67点，跌0.71%，成交额为2839亿元；深成指报13421.19点，跌0.82%，成交额为4452亿元；创指报2689.67点，跌1.28%，成交额为2637亿元。成交量稍微放大，说明调整过程中有部分恐慌盘杀跌这就是午后调整加大的原因。

现在市场最大风险来自于机构抱团股，或许大家仅仅看到抱团股的闪崩不断增加，昨天的福莱特也是抱团股的闪崩跌停，而且跌停很快。实际上很多抱团股是阴跌加阴跌，像最近遭遇股东减持的某家抱团股，连续调整以后周一放量大跌，显然是调整触及到了机构的心理压力，选择加速离场。

机构抱团股的阴跌和闪崩，进一步打击市场做多的信心，连带同一板块个股的下跌，拖累指数的表现。

昨天公布的经济数据还是很不错，三季度GDP增加4.9%，规模以上工业增加值增加6.9%，房地产开发投资增加5.6%，社会零售增加3.3%，优于预期的增1.7%，也优于8月的增0.5%，但是靓丽的经济数据没有带来股市上涨，在于担忧货币宽松进一步退出，确实央行对流动性投放更加谨慎也更多强调不会大水漫灌，上半年经济数据下滑低迷，可股市上涨，尤其是创业板大涨，消费白马股、医药医疗器械、生物疫苗、科技股涨不停新高不断，不在于业绩预期，而在于流动性宽松带来的估值提升，下半年经济有效恢复，股市却出现调整，在于央行逐渐回笼流动性，A股历史上牛市更多的是伴随央行流动性宽松而不是经济的增长，股改牛市例外，央行加息提准股市涨不停，次贷危机和14年的牛市都是央行货币宽松的结果。因此投资者以经济数据增长判断牛市启航的有偏差的，很容易出现误判，另外下半年老生常谈的话题就是IPO 加速，这是利好还是利空，仁者见仁智者见智。

昨天市场金融股走势令人失望，早盘大涨，接下来横盘都没有横的住，而是出现了单边的调整，这对市场伤害颇大，早盘大涨吸引市场追涨，造成其他板块失血严重而下跌，可是午后的大幅度回落，资金也不敢追逐科技股、食品饮料和医药生物医疗器械，在于信心丧失，加上部分机构抱团股的闪崩下跌，机构分歧严重，谁也不敢拉升股价，避免自己高位接盘，结果就是权重不行科技题材白马股也不行的全盘皆输。

对于金融股，我是不认为会下跌很多，但也不认为会上涨很多，毕竟金融股有两个问题无法释怀，一个是金融支持实体经济力度另一个是不良资产的增加何时是拐点。从资金面看，也不支持金融股大涨，目前两市成交维持8000亿元之间波动，是没有金融股牛市的，金融股出现牛市，成交量起码在1.5万亿元以上，这是我个人的观点，没有资金源源不断的进场推升股价，金融股怎么上涨。

GDP虽然恢复增长，但是还没有恢复到疫情水平，管理层会不会继续要求银行让利，是一个焦点问题，可是市场能够准确预测吗？不能的，股市就怕不确定性，正是因为不确定性，银行很难上涨。

蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书，中金公司申购，接下来还有一家汽车公司上市进程很快，大盘股密集发行，中小盘股也是为数不少，货币政策上看流动性投放更加谨慎，股市牛市之说恐怕不是很客观。

四季度是机构调仓换股和落袋为安的重要时间点，指数未必会有大的调整，但个股风险会有较大的释放，这是一个不可回避的问题。