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推石的凡人

M2增速下滑流动性牛市受考验 科技板块短线或有反弹

周三科技股、医药医疗大跌,截至收盘,沪指跌0.53%,报3342.20点,成交额为3558亿元;深成指跌1.95%,报13720.17点,成交额为5138亿元;创业板指跌3.31%,报2681.52点,成交额为2249亿元。成交量从万亿元快速萎缩到8700亿元左右,说明市场缺少追高动能。

这是牛市中的短暂调整,还是一种震荡市场的无奈下跌,就目前看,不少专家机构依然乐观,跨年度行情声音为数不少,作为投资者我是持有很谨慎的态度,在于估值太高,也在于资金面不会乐观,成为牛市概率非常之低,但也不会出现单边下跌,价值回归之路是一个漫长而复杂的过程。创业板要想突破前高困难很大,即使有机构强拉权重个股,让指数再涨一波,也是难以演绎牛市行情,而是很快又会下跌,很有可能带来部分机构逃离,结果就是未来股价下跌更狠。

昨天晚间美国股市出现分化,传统周期股出现调整,科技股强势反弹,这可能会引发今天A股科技股超跌反弹,但我个人认为反弹空间不会很大和持续时间不会长,尤其是估值很高的牛股,追涨需要特别谨慎,搞不好就会成为机构逢高兑现的机会。

上半年股市大涨,于央行降准释放1.75万亿元资金和两次下调MLF资金利率30个基点有关,国债收益率一度跌到2.5%,下半年流动性投放明显趋紧,国债收益率反弹到3.2%,流动性牛市不复存在,10月末,广义货币M2余额214.97万亿元,同比增长10.5%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.1个百分点。10月份人民币贷款增加6898亿元,同比多增285亿元,贷款增速也出现下滑。M2增速回落,市场预期会发生改变,高估值更加难以维系。

狭义货币(M1)余额60.92万亿元,同比增长9.1%,增速分别比上月末和上年同期高1个和5.8个百分点,M1和M2有点背离,可能预示着企业投资意愿增加,这与经济恢复性增长是相对应的,但是经济好转未必代表牛市来临,现在股市上涨主要是流动性宽松预期推动,而不是经济增长推动,后续股市上涨才是业绩增长推动,一旦业绩增长不如市场预期,就会出现明显的股价调整。

最近科技股下跌是全球金融市场的焦点,一个是辉瑞疫苗研发取得进展,科技股面临价值重估,另一个是《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》对超级科技互联网个股的冲击,虽然A股缺少这类大型科技股,可是港股高科技股大跌会影响到A股投资者持股信心,引发一轮调整,更关键的是高科技股涨幅太大、估值太高,风吹草动就会引发各类资金逃离,高估值存在基础是流动性异常宽松、新股发行严格控制,现在两者都不具备,IPO 以一个极高的节奏推进,资源稀缺成为过去式,只要是高估值的泡沫,最终都会被挤压出清。对于受到政策压制的个股,暂时不要随便抄底,更不要追高,未来政策细化和执行暂时很难判断,作为散户更是无法预测,现在走势是杀估值也好杀逻辑也好,充满变数。

周一北上资金流进200亿元,市场欢呼牛市来临,可是牛市尚没有捂热,北上资金却跑路了,11月11日,北向资金全天净流出9.30亿元。其中,沪股通净流入24.90亿元,深股通净流出34.20亿元。北上资金现在也是短线行为,很难以北上资金进出判断未来走势。

现在走势更加难以预判,操作上需要谨慎,没有那么多的牛市,


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2020年11月12日 08:14
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