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推石的凡人

资源股上涨难有趋势性 股市强弱看央行流动性

周一周期股上涨科技股调整,截止收盘,沪指报3346.97点,涨1.11%,成交额为3338亿元;深成指报13850.83点,涨0.7%,成交额为4673亿元;创指报2712.41点,涨0.21%,成交额为1805亿元。成交量相对于上周五是稍微放量的,但也只不过是8000亿元水平,股市一上涨,牛市声音就来了,我的观点是依然谨慎。

白酒过山车,是因为中金公司唱空,接着就是国泰君安看多,白酒延续高端优秀、次高端分化、中档改善的结构化发展趋势,高端业绩确定性与稳定性凸显,次高端龙头业绩潜力较大,短期市场调整不改长期投资逻辑,坚守高端、优选二三线白酒,坚持基本面为纲,看空看多是百家争鸣,很正常,但也反映市场的分歧,白酒股未来的业绩真的就会屹立不倒,尤其是那些二三线的白酒企业,竞争很激烈,整个市场份额在缩水。我是保持一种不太看好的观点。短期上涨,可能与医药医疗保健调整有关。

区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的签署市场很多专家认为是股市重大利好,确实昨天纺织、港口、海运、服装鞋袜等也出现明显上涨,可是真正受益程度要量化判断并非易事,另外也不是所有的行业都会收益,像汽车资源可能就会成为利空,澳大利亚的煤炭等资源可能就会有很大的竞争优势,日本的汽车也会有很强的竞争优势。对股市影响可能需要更加理性的判断,不能简单的就认为是利好,昨天大涨的煤炭、钢铁、有色很有可能就是一日游,最多也就是两三天的强势,很难具有持续性。

昨天上涨与央行超量续作MLF资金有关,扣除6000亿元到期资金,等于是投放了2000亿元资金,利率保持不变,预期未来LPR也会保持不变,央行续作了MLF,降准概率彻底没有了,货币政策边际收紧已经成为事实。这对于股市而言,也就是刺激短线走高,中期看高估值会破裂,所以不管是什么股票,估值太高就是风险。

10月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%增速与9月份持平,从环比看,10月份,规模以上工业增加值比上月增长0.78%,优于预期 的6.7%,说明经济还在进一步恢复,可是0月份,社会消费品零售总额38576亿元,同比增长4.3%,低于预期的5%,说明我国经济复苏主要是得益于投资,以房地产为例,110月份,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比19月份提高0.7个百分点。其中,住宅投资86298亿元,增长7.0%,增速提高0.9个百分点。这种依靠投资拉动经济模式,对于经济转型是很不利的,地产成为一个不能倒的支柱产业,可是地产价格能一直不断的上涨吗?

 10月70大中城市中有45城新建商品住宅价格环比上涨,9月为55城,但是同比全部上涨,所以昨天地产走势尚可,对指数构成支撑。

昨天芯片半导体、5G、光刻机等科技股跌幅居前,主要还是存量资金博弈的结果,资源股上涨,活跃资金就流向了资源等顺周期股,流出科技股,顺周期股上涨缺少业绩支撑,也不具有太多想象空间,未来市场热点不会是周期股,还是会回到科技股,但科技股估值偏高没有根本性改变,也就是波段性结构性行情。科技股牛市已经基本结束了。

未来股市走势强弱决定于央行流动性宽松程度,央行流动性宽松一点,股市反弹力度会大一点,央行流动性阀门管理严格一点,市场资金利率高一点,债券违约多一点,股市就会跌给你看。但不管央行如何管理流动性,流动性牛市是没有的,后市挤泡沫的过程不会结束。


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2020年11月17日 07:53
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