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陕西煤业交流 20220427一、情况介

陕西煤业交流 20220427

一、情况介绍
销售均价一月份644 元,二月份608元,三月份649元,一季度均价634元。去年产量1.36亿吨,今年一季度3400万吨,三个月分别1036 、1107、1287万吨,三月单月历史最高,单月合理产量在1200万吨,年化1.4亿吨,完全成本290元,一季度260元。
去年下半年成本提高主要是价格上涨导致随价计征的税费上涨、原材料上涨、价格比较好的时候增加了投入。
今年一季度成本水平比较合理。

坑口价格机制有两套,长协和市场,长协按年初确定的价格机制,目前从535调整到700,我们按照这个幅度对四个矿区的长协价格中枢进行了上调,五月1号有个调控是执行320-520的价格区间,目前沟通下来想先看看情况,我们肯定是不想调这个价格的,另外陕西也有稳增长的任务,据我们了解可能有商量的余地。市场煤目前还是按照坑口700限价执行。

产能的核增增加,上市公司口径共有800万吨,涉及五个矿井,正在申报中的有一对矿井,小保当一号申请从1500万吨增加到1700万吨,核定后总产能1.4亿吨,今年应该会按照核定产能满产,比去年增加400万吨。

二、Q&A
1、月均售价六百多是什么口径?
是坑口不含税价格加上长协价的综合价格。

2、小保当一号申报核增200万吨,今年可以落地吗?
从保供到目前红柳林煤矿是前几天才拿到批复,已经拿到核增批复的总共800万吨,后续就可以按这个量来增产。

3、这次推动煤炭价格上涨的因素是什么,跟以往有什么区别?
我们比较乐观,这几年应该煤炭行业的景气度都会不错,经历2014年-2015年的产能过剩周期之后,国家对于超产和产能批复都很严格,那么价格就主要看需求,如果需求能保持比较好的水平,煤价中枢的上移就能看得比较清楚。

4、2021年的完全成本跟以前比起来是提高了还是下降了?
成本的核心因素有几方面,税费的影响比较大,2017年开始把资源税上调,2019年调到了10%,另外增加了土地的复垦基金,同时在煤价比较好的时候大家都会去记一些费用,以前该投但可以不投的就不投了,现在大家会选择进行投入。我们测算过煤价每上涨100块,成本会增加14块,这是直接相关的成本。

5、有没有测算过如果执行含税320-520的价格,对长协煤盈利的影响?
初步测算过,这个价格只针对长协电煤,而且按照5500大卡热值,我们平均热值高于5500,所以成交价会高于520,另外非电煤也不受这个限制,目前我们的电煤长协在510-590之间,如果真的执行这个520的限制,对我们影响也不是特别大。

6、煤炭铁路运输的方式销量减少了1400-1500万吨,是运输方式有什么变化吗?
这个不用特别关注,这个数是我们的自产煤加贸易煤一起计算的,可能有一单贸易煤走的铁路,另一单又走公路,所以没什么可比性,只是交易所的披露表格是制式的,我们只能按照这个格式披露。

7、公司以后打算减少贸易煤的量吗?
今年开始贸易煤业务已经不纳入统计范围了,剩下的说是贸易煤,但其实是代销集团内其他矿井的煤矿,这些都归我们的运销子公司去销售。

8、五一的限价听起来好像没有特别严厉?
我们是省里最大的煤炭企业,也是对陕西省经济比较重要的支撑力量,另外国家有稳增长的目标,综合多方面因素,限价可能有一定商量的余地,而且我们从去年开始把长协里非电煤这一块的占比做了提升,优化了销售结构。我们也知道非电煤的价格肯定要比电煤高一些,而且不容易受到限制。

9、公司这几年分红比例在不断提升,听说2022年的分红可能也会维持这个水平?
我们今天才披露了去年的分红政策,现在讨论2022年的分红计划为时尚早,但我们会充分倾听市场诉求来制定分红比例。我们2021年的时候有一个股东回报计划,当时定的40%或者40亿孰高原则。

11、公司今年有没有签订新的长协?
从量上来说,2020年到2021年唯一增加得是小保当,才把长协从40%多提升到50%,现在我了解到没有更多长协的量的增加。

12、今年动力煤价格展望?
煤价限价的因素太强了,2020年四季度到现在,坑口一直都处于限价的状态。在供给没有看到太多增量的基础上我们更倾向于沿着限价的上限来交易,后面非电煤如果价格出现较大涨幅会不会有更多的限价这个也说不清楚,但上市公司层面请大家放心,肯定是盈利的,越限价说明越短缺,这样能使公司的盈利更稳定。

13、供给看不到特别多的增量,是否有什么具体的迹象可以证明?因为今年国家说要增加3亿吨产能。
3亿产能里包括我刚说到的产能核增,这个立竿见影,我们业内人士都知道这个量是已经核增过的,从坑口供需来说,现在虽然进入了淡季,但是坑口的销售情况依然比较好,所以一是供给没有出来,二是需求也比想象中好。

14、代销集团矿井的煤炭,规模有多大?有没有注入上市公司避免同业竞争的预期?
销量是4200万吨,这部分煤矿包括了十七八对煤矿,从单矿来说规模不大,集中在渭北地区,多数是一两百万吨,盈利能力能不拉低上市公司整体水平的只有两三对,现在处于联合试运转阶段,没有通过验收,暂不具备注入上市公司的标准,这个是我们重视的工作之一,但具体还没有时间表。

15、神渭管道目前的完工情况和规划产能?
神渭管道已经贯通了,但还不具备正式投运的条件,主要从陕北地区到渭北地区运送水煤浆,那边有几个集团内的煤化工企业。当时建这个管道的考虑一是经济性二是环保,但目前遇到一些问题,特别是要贯穿五个城市和地区,工期一拖再拖,财务费用和投入也在不断增加,经济运量在800万吨,现在下游没有脱水装置,所以集团也在几个煤化工企业修建脱水装置。

16、交易性金融资产里一百多亿的信托产品是都跟朱雀合作的吗?会不会考虑趁市场行情比较好收缩规模?
大多数都是认购的朱雀的资管计划买的二级市场股票,我们出资大概100亿,一季度行情不好公允价值波动对我们净利润产生了不小的影响,后面考虑以目前存量为主,会更多关注产业股权投资,以当第一大股东的方式合并报表来规避公允价值波动的影响。

17、长协煤里电煤和非电煤的占比?
计划量是6500万吨长协里电煤3500万吨,非电煤3000万吨。

18、上周有个鄂尔多斯煤炭保供的消息,陕西煤业有任务吗?
我们是集团层面去做保障的任务,领到的量510万吨,其中上市公司涉及两个矿井,价格机制按照长协煤50%+市场价50%以及不超过长协煤150%的定价来,我们感觉挺好的,比长协的价格还要高一些。

19、二月陕西煤业成立了超摩半导体,有什么经营计划?
主要投资方向是半导体和芯片,我们从新能源新材料到新经济再到贸易战卡脖子的芯片,主要是作为一个投资通道,目前在严格筛选投资标的。

$陕西煤业 sh601225$ $中国神华(SH601088)$ $兖矿能源(SH600188)$

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2022年05月05日 07:34
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