$德福科技(SZ301511)$ AI服务器高端电子铜箔突破供货，高端锂电铜箔盈利大幅提升

1、 德福科技研发团队由清北博士团队领衔，高端锂电、电子电路铜箔技术实力全面领先。

2、 AI服务器用高端铜箔24年通过了华为、浪潮、中兴、深南电路认证，并通过生益科技、胜宏科技认证间接供货英伟达，加工费高达8w以上每吨，AI服务器用铜箔国产率接近0。

3、 ic载板铜箔通过了某国产存储大长验证及验厂，市场空间约6-10亿美金，国产率0，当前市场全部由日本三井占领。

4、 碳硅负极铜箔已经通过ATL、宁德时代验证，加工费高达4-8w每吨。

5、 锂电6um标准铜箔加工费1.8w每吨，4um高抗高端锂电铜箔加工费3.5w左右每吨，25年高端铜箔有望加速渗透， 25年Q1铜箔加工费开启涨价，由于公司研发实力领先，能配合宁德比亚迪做前沿技术合作研发，铜箔定价高于行内其他企业，因此公司24年q4已经率先于同行企业扭亏为盈。

6、 展望25年，盈利取决于高端电子铜箔出货量和高端锂电铜箔新增出货量，如果高端电子铜箔及碳硅负极铜箔同比24年新增出货1w吨，就有可能多增8亿加工费，高端锂电铜箔同比24年新增出货2w吨有望新增7y左右加工费，德福科技24年营收预估约70亿，25年营收若增长至85-90亿，毛利率恢复到10%，业绩弹性有的看。转自路遇