#今日看盘[超话]# 1.中国神华72.8%的分红比例肯定是低于预期的，这个没有疑问。考虑到去年收购锦界能源30%股权花了99.6亿，两者相加折算的话，分红比例是86.2%，也低于前两年。
2.神华去年经营现金流943.5亿，分红504.66亿，分红占经营现金流比例为53.5%；今年经营现金流1097.34亿，分红加收购606.25亿，分红占经营现金流比例为55.2%；两个数字接近。我觉得，50-60%之间的现金流分红比例应该是煤价稳定后的常态，不能奢望太高，毕竟企业也有发展的需求。
3.中煤和神华的分红均低于预期，我觉得跟央企新的考核标准有关。之前对净利润的要求改成了对净资产收益率的要求，去年煤炭行业利润大增已经是优等生了。在今年利润大概率小幅下滑的情况下，如何增加ROE才是央企考虑的重点。这个无外乎降低净资产做高利润以及PB小于1的情况下回购和大比例分红，那么神华和中煤增加资产计提（降低净资产）、隐藏2022的利润2023来释放、降低2022的分红再提升2023的分红就是最基本的操作了。
