维生素市场现货紧张，VA 和 VE会继续走高！维生素A属于资金和技术高度密集的品种，十多年来没有新的进入者，目前全球维生素A的产能约为3万多吨，国外企业为帝斯曼、BASF和安迪苏，国内企业为浙江新和成、浙江医药和金达威，维生素A行业CR4已经高达78%。维生素A生产工艺有两种，Roche路线在1948年开始工业化生产，目前DSM、安迪苏和我国三大厂商采用这个路线，柠檬醛收率在59%，BASF路线在1971年开始工业化生产，柠檬醛收率在64%，相对较高，但对设备要求高且三废处理难度较大，柠檬醛为两种工艺路线的核心中间体。双重因素推动价格上涨，维生素E进入长景气周期，维生素E行业格局进一步集中，DSM收购能特科技后控制了全球35%的产能，供给端格局进一步集中，收购完成后，DSM将对益曼特工厂进行改造，原计划2020年Q3复产吗，受疫情影响预计益曼特工厂的复产时间延后，维生素E生产核心原料包括柠檬醛（巴斯夫）、间甲酚（帝斯曼、浙江医药），原材料供应收紧将推动价格上涨，看多维生素A、维生素E价格上，新和成：具备维生素A产能10000吨（具备柠檬醛产能8000吨），维生素E产能40000。