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重庆股友

昔日安防明星的堕落

6深陷处罚旋涡的东方网力,何时才能自我救赎?每日安全资讯09-08 13:14关注6曾经被誉为安防行业最有情怀企业之一的东方网力又摊上事了。9月3日,深交所正式对东方网力下发问询函。而根据深交所披露的信息来看,此次东方网力很有可能涉嫌违规担保。而从去年CEO刘光退场,川投信产(下文简称川投)接盘以来,东方网力这家公司就一直被各种复杂的金融债务案件缠身。而根据近日披露的半年报来看,东方网力今年上半年营收0.67亿元,净利润-2.74亿元,同时还有10亿的短期借款和非流动负债面临清算。哪里还有18年营收22.47亿,净利润3.75亿那个意气风发的样子?相比曾经的风光,如今东方网力如今已是伤痕累累。而作为接盘侠的川投做梦也想不到自己花8亿元买来的,竟是这样一个烂摊子。深陷多起诉讼,东方网力(6.32,+2.76%)或被处罚从以往的经验来看,作为安防企业,只要渠道还在,那么盈利能力短期内不会下滑,然而根据东方网力发布的2020半年报来看,东方网力的毛利较去年同期下降了42.82%,这在安防行业中算是一桩奇闻,毕竟安防产品的毛利普遍在40-50%之间。深交所对此发出了紧急问询函,要求东方网力结合在手订单数量、货币资金情况等因素说明公司经营能力是否出现重大不确定性,并说明毛利率大幅下降的原因。而这一查不要紧,仅违规担保这一项,东方网力2017年4月至2019年3月间就有12笔。按照这个结论往前推断,前任CEO刘光在其任期的最后,给东方网力积累了大批金融问题。东方网力前任董事长,东方网力第一大股东刘光根据东方网力的报告披露,在2017至2019年间,公司涉及为8家公司提供12笔对外担保,累计金额15亿余元,扣除已偿还金额剩余未偿还担保总额为9.95亿元,另外还有一笔金额处于强制执行阶段,金额为2亿元。也就是说,川投花了8亿元,给自己买来了近12亿的债务,也不知道是刘光这手金蝉脱壳厉害,还是川投接盘前没有认真进行财务清算。然而更让川投无语的是,目前公司内属于刘光的股份,已经悉数被冻结。据东方网力9月1日晚间发布的公告称,属于刘光先生的228462735股被北京海淀区人民法院全数冻结,其原因正是上文所提到的近10亿元的违规担保。值得注意的是,刘光去年只是将表决权和价值8亿的股票过给了川投,其本身仍然是东方网力的最大股东,而经此一役,刘光在公司内部恐将再无话语权。不仅是刘光没有话语权,自接盘东方网力以来,川投也跟着倒了霉。今年4月,东方网力涉嫌违规披露信息,被证监会立案调查。此外,东方网力还深陷多起民事诉讼中,多家涉及向东方网力追债的企业已经正式立案,股民同样也有诉讼的要求。在此基础上,一旦东方网力败诉,将继续深陷赔偿的旋涡。专业从事证券诉讼事务的《投资诉讼网》谢良律师提示,东方网力被查一事是否与上述违规担保、资金占用事项有关还有待证监会最终调查结果。一般来说,上市公司因信披违规被证监会调查后会大概率最终被罚。如今东方网力的股东们已经是上了架子的羊,被来回炙烤,他们怎么也想不到一个营收20多亿的安防企业,怎么说垮就垮了呢?接盘东方网力带来的大笔坏账,让川投深陷泥淖其实东方网力的业绩下降不仅早有征兆,甚至可能涉嫌虚增收入,夸大业绩。62%营收账款一夜蒸发,营收或被虚增俗话说,瘦死的骆驼比马大,东方网力作为全球安防集成平台的知名企业,在2018年营收还达到了22亿余元,怎么想也不可能在2年之内营收减少了20亿。而根据帮尼菌调查,在这背后东方网力可能涉嫌虚增营收。东方网力2019年年报显示,东方网力2019年亏损超26亿元,对应应收账款坏账准备16至17亿元,对两家子公司计提商誉减值2.7至2.8亿元。而在2019年3季度的财报中,东方网力的营收账款数不过才25.66亿元。也就是说在东方盈利的应收账款中,有62%都是坏账。而东方网力的客户主要由政府和中下游安防集成商构成,那么坏账到底源于何处呢?首先排除政府部门,地方政府虽然手中同样缺钱,但信誉不至于差到如此地步。东方网力在实际控制人易主之后,一次性“财务洗大澡”的嫌疑不能排除。但一次核销62%的应收账款,明显有悖常理。众所周知,政府的项目一旦中标,虽然回款节奏相对较慢,但很少出现坏账的情况。而东方网力的直接客户也并非是政府部门,而是下游的集成商,下游集成商中标,才会向东方网力采购设备,想要出现坏账,只能是集成厂商采购了太多的设备,然而在没中标时大量采购设备,显然也有悖于安防行业常识。那么这62%的坏账是哪里来的?经过专业的财经人士调查发现,东方网力很可能涉嫌谎报虚增收入和虚增应收账款的嫌疑。而支持这一推断的证据有以下几点:第一,东方网力作为2014年上市的安防企业,一直以来的形象都是业绩白马,但从2017年开始,却出现了增收不增利的现象,2018年营收比2016年增加了近8亿,但净利润反而减少了4000万,在毛利不产生大额变动的情况下(且平台类产品很难出现毛利暴跌的现象),可以肯定有大批营收被挪作他用,或者根本没有这部分营收。第二,应收账款急速增加。2018年,东方网力营收较上年增长21%,但应收账款却增加了50%,这说明东方网力有大批货款仍然未回,而如此大的货款在最后竟成为了坏账,也说明了东方网力为了增加业绩,很可能进行了信用政策的改变,甚至有可能白送货,在下游将货物售出后再进行结算。这点很像如今很多中小安防企业习惯将产品直接赠予销售门店,售出后再进行结账,以最大程度保障自己产品线的门店普及率。但集成系统不同于普通的监控摄像头,本就偏向于定制,假如如此大规模的赠予下游厂商,那么势必会有大规模坏账产生,毕竟不能保障每套解决方案都应用东方网力的产品。第三,预收账款与收入增长曲线不合。按照商业常识,收入的增长应当伴随着预收款项的增加,然而2016年至2018年,东方网力预售款项分别为2400万、1900万、1300万,呈下降趋势,明显与收入增长不符。结合以上几点我们不难分析出,东方网力首先订单较以前变少了,但客户欠它的钱就变多了,也就是说,东方网力应当是以极低的价格向客户提供了产品,并把客户还未卖出的产品计入了它的营收和利润当中,而去年东方网力62%的坏账曝出也证实了这一点,那就是东方网力的市场地位已经大不如前。排除毒血,川投能否帮助东方网力重新起航?虽然东方网力如今面临诸多诉讼与财务问题,但随着后刘光时期的坏账被逐渐解决,东方网力的财务状况或重新回归健康。从上半年的财报和东方网力的动作来看,东方网力在安防行业内的影响已经大不如前,但在集成市场依然有它独特的技术优势。而川投作为国资企业,咬咬牙吃下解决这笔坏账也不是问题。在川投掌舵后,我们看到了东方网力种种自挤毒血的行为,而在自身运营回归正常后,我们是否能重新看到当年那个踌躇满志的东方网力,恐怕还要依赖川投进一步的操作。而不论东方网力是否能够重回辉煌,现在人们最感兴趣的问题无非只有一个,那就是依然作为东方网力第一大股东和创始人的刘光,如今究竟在哪儿?毕竟解铃还须系铃人,我们都期待刘光能够回国,给大家一个正面的交待。

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09月08日 20:47
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