买入评级火炬电子：1.C919试飞全面提速，核心装备持续高增长可期；2.深耕陶瓷电容器多年，是军用MLCC 核心供应商。在军用MLCC领域，受益于国防装备信息化建设的持续推进，以及军工产业发展，下游军工企业对MLCC需求旺盛，军工客户需求和订单持续增加。民用MLCC领域，2017年以来，由于日韩MLCC大厂产能向高端产品转移，常规MLCC供给收缩，同时MLCC原材料价格也在上涨，导致MLCC售价不断攀升，我们预计这种供不应求的局面还会持续到2019年。由于军民两端对MLCC需求较大，3.应用于航空发动机高温叶片的 CASAS-300 特种陶瓷材料研制进展顺利，其具有低密度、高温抗氧化、耐腐蚀、低热膨胀系数、低蠕变等优点，可用于航空、航天、核电等多个领域，但该材料生产难度高，目前仅少数发达国家能够产业化生产，国内该材料的产业化能力较差。公司2017年年报，目前公司CASAS-300特种陶瓷材料产业化项目进展顺利，已完成5吨/年的产能建设。陶瓷材料生产稳步推进，前三季度合同及项目收入合计3669 万元，其中陶瓷新材料主营业务收入达1728 万元，项目收入达1941 万元，该材料售价昂贵，约5 万至6 万元/kg，未来随着下游需求的增长以及产能的逐步释放，将会显著增强公司竞争力和盈利能力。
