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华铁应急

继续重点推荐华铁应急:主业景气确定性高,轻资产、数字化赋能值得期待

顺周期情绪修复,华铁估值低位具备向上弹性。11月23日起深圳调整二套住房最低首付款比例。二套房首付比例下调利好需求释放,有助于市场景气回升。在政策进一步优化宽松的情况下,市场有望逐渐企稳恢复,并带动顺周期整体情绪修复。华铁应急下游需求广泛,为顺周期核心标的,若明年经济整体复苏向上,华铁具备较强向上弹性。当前时点华铁应急对应2024年估值仅有11-12xPE,估值低位具备较大向上弹性。

高空作业平台持续景气,华铁成长确定性较高。高空作业平台成长确定性高,主要源于:1)优势显著(安全、便捷、经济等)推动替代传统登高设备(脚手架、吊篮、吊绳等),渗透率快速提升;2)应用领域广泛,不局限于地产,且应用场景不断延伸。今年以来公司出租率持续维持高位,Q2以来出租率长期处在89%高位。基于此,我们认为在明年行业继续高增背景下,公司具备较强成长确定性。预计公司明年高空作业平台有望新增4万台(截至Q3公司保有量为11.6万台),业绩增速有望达到25%。

轻资产持续推进,品类拓展带动渠道变现。1)公司轻资产业务持续推进,与东阳城投成立合资公司,截至Q3已经采购约3000台设备,剩余采购量约1万台。后续包括金租等在内的轻资产步伐落地有望加速。轻资产推进有望进一步降低公司杠杆,提高经营质量。2)公司多品类持续推进,9月开始尝试叉车品类拓展,目前已经发送部分至渠道端。截至Q3公司线下门店超260个,后续渠道资源在新品类变现值得期待。

数字化持续开拓,赋能业务提质降本增效。1)系统建设:以擎天数字化管理系统为代表的信息化全面提升,经3年迭代已完成设备IOT平台、仓储物流、订单合同、设备资产、等业务模块建设。今年7月与华为云签约全面合作,进一步提升数字化水平。2)设备管理:引入一物一码为设备电池、轮胎、手柄等核心部件赋码,推行基础配件“批次码”实现资产全生命周期的动态监管;3)物流支撑:自主研发“蜂运”APP于8月上线,更好链接外部司机资源,提升物流效率、推进运输调度业务流程规范化。4)除此之外,公司后续还有望利用数据资源,在AI赋能等方面实现进一步探索与落地。

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2023年11月24日 14:26
来自电脑网页版
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