中国建筑估值这么低，是投资机会吗？价值投资，不单单是买低估。

中国建筑现在市盈率4.1倍，市净率0.65倍，股息率4.5%。简单看指标，一目了然中国建筑的估值很低，好像符合价值投资的要求。毕竟4.1倍市盈率提升到6倍，还是低；0.65倍市净率提升到1倍，还是低；其实这个提升，股价涨幅已经50%了。

上述思考问题的逻辑，肯定是错的，错在哪里呢？那就是设想中从极低到较低的估值提升，凭什么会发生。是啊，现在是4倍市盈率，未来会抬升变成6倍还是压缩变成3倍呢，都是有可能的。

投资是交易大概率，估值很低带来了安全边际，还需要寻找改变现状的催化剂。市场整体向好，是催化剂，但这件事基于猜测不能作为依据。中国特色估值体系是催化剂，地产行业边际回暖是催化剂，大基建托底经济也是催化剂。我们投资前需要考虑，这些催化剂市场认不认可。

我认为对于中国建筑来说，最好的催化剂还是业务现金流好转后提升分红水平，这样一举两得，既改善股东回报、又提高净资产收益率。