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何力首席

两江早评20220509(A股稳住的概率

两江早评20220509(A股稳住的概率比继续向下寻底的概率要高很多)

上周五A股又跌了,各大指数在早盘低开之后就在低位挣扎,多头未能形成有效抵抗。上证指数险险的收在了3000点之上。下跌的主要原因,一方面是外盘大跌对投资者情绪影响,另一方面则是美元离岸人民币汇率突破了6.7的大关。笔者为什么在上周提及,近期市场的波动,无论是下跌还是反弹,主要是投资者的情绪波动,是风险偏好的波动呢?我们来拆解一下近期市场的多空因素吧。利多的因素主要有:国内的疫情阶段性高点基本已经见到了,总体上改善趋势是明显的。由于疫情影响的停工停产正在被复工复产所替代,这个对经济的见底回稳,是有正面的积极意义的。前期政治局会议全面定调后,政策进入加速落地期。预计未来一段时间的政策面,都是以稳经济托市场为主基调的,可以说政策将不断的出利好,形成一套组合拳。人民币汇率的阶段性贬值,近期边际上的压力主要来自于对宏观经济下行的预期,我们认为应该不至于长期存在。国内宏观经济是否能出现边际改善,在五月份是值得大家去密切观察的。当然,美联储的紧缩,市场预期已经较为充分,我们观察未来出现超预期的概率其实已经不大了。甚至对于全球通胀,从中长期的角度看,随着国际上的物流、制造业产能恢复,也会逐步回落。以上这些,都可以构成A股的利好因素。唯一还具有不确定性的是,美债收益率是不是进一步上行,这个还有全球资本博弈的复杂性在里面。综合来看,A股稳住的概率比继续向下寻底的概率要高很多。当然,从走势的表现上来看,短期或许会显得较为震荡。但笔者认为,中线趋势上,底部缓慢抬高是非常有可能的。

(国泰君安 重庆 何力)

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05月09日 07:33
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