储能需求旺盛，电芯涨价盈利向上，看好电池板块！

#储能国内外需求爆发、电池排产逐月向上、龙头公司已满产。

主流厂储能产能25年预计550GWh左右，当前储能需求旺盛供不应求，电池厂9月排产环增5-10%，同增30%+，当前宁德、亿纬、中航等电池厂均能满产，订单向二三线电池厂外溢，国轩、瑞浦等9月也接近满产，主流厂订单已排至年底。

#欧洲动力+全球储能需求超预期、26年高增可期。

国内强制配储取消后，独立储能爆发，全年仍维持20-30%增长；美国OBBB执行前项目抢装，预计维持30-40%增长；欧洲与新兴市场爆发，维持1-2倍增长，预计全年储能电池需求500-550gwh，同比增50-70%，同时26年欧洲与新兴市场持续性可期，预计全球储能需求30%增长至700gwh+。

#储能电芯具备价格弹性、部分型号电芯已上涨。

国内储能商业模式改变，对电池性能要求提升，314电芯大规模应用，供给紧缺，随着碳酸锂价格上涨，6-7月起储能电芯价格陆续由0.25元+上涨至0.27元+，其中碳酸锂涨价2万影响1分/wh左右，电池价格超涨1-2分，电池厂盈利改善可期。

#行业规模化+价格回暖带动盈利好转、电池厂盈利拐点可期。

储能电芯价格超涨1-2分，且其次各公司产能利用率提升，规模化明显，预计行业盈利水平Q3起逐步改善，Q4完全体现涨价影响，且行业满产价格战已结束，26年价格预计可维持，叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地，可赚取超额溢价，盈利有望持续改善。

观点重申：
#投资建议：需求超预期、持续性可期。

首推宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航，关注瑞浦、国轩等电池公司。

风险提示：政策不确定、原材料价格波动