东方红中证竞争力指数证券投资基金（以下简称东证竞争力）正在轰轰烈烈的募集中，它的投资理念和我非常接近，甚至在ROE的扣非上都是一致的。下面我就从量化这个角度来谈谈我对东证竞争力的看法。　首先，东证竞争力的选股池选择的是中证800，也就是沪深300加上中证500指数中的800个股票，是3600多只A股中市值最大的前22%。然后剔除扣非净利润同比增长为负数的个股。对样本空间的股票计算过去三年的扣非净利润与净资产均值的比值，也就是扣非ROE，选取每个行业前20%的个股。　这里我的理解：过去三年的扣非ROE，是过去已经公布季报年报的前12个季度，行业是申万28个一级行业，每40个交易日计算一次。从2010年起到2019年7月19日，总收益率为58.73%，年化只有4.96%，略好于沪深300指数的0.66%。是否还有改进的余地呢？当我们把3年改成5年或者7年更长的年份后，发现数据虽然有波动，但变化很小，年化仅仅从4.96%变动到4.83和5.00%。如果我们把3年改成3年里每年的扣非ROE都在行业的前20%，就会发现影响还是比较大的，如果7年每年的ROE均在行业的前20%的时候，年化从4.96%一下子提高到7.54%，每年提升了2.58%。但带来的问题是符合条件的个股数量从107只一下子降低到了29只。　除了扣非的影响大，在A股还有一个次新股的影响也很大，为了IPO很多公司人为调整财务数据，导致上市后变脸变成普遍现象，如果我们剔除3年内的次新股，那么年化收益率从4.96%提升到了5.67%，符合条件的个股也从107只下降到了88只。　东证竞争力的筛选是用了本行业的前20%的扣非ROE这样一个相对值，如果我们改成5年每年扣非ROE大于20%，那么年化收益率一下子提升到了10.99%，个股数量也下降到了15只，如果我们再把东证竞争力的扣非净利润同比增长大于0改成大于20%，那么年化收益率达到了13.03%，同时个股的数量下降到9只。我们再看每年的收益率，2015年起表现亮眼，最出色的2017年竟然达到了惊人的81.34%，远远高于当年沪深300的21.78%，即使在亏损的2016年和2018年，也小于同期的沪深300。只不过数量实在太少，无法做成指数，不过给个人投资者选择个股提供了一个依据。　除了每年5月、11月两次调整外，东证竞争力还有临时调整，如退市，收购、合并、拆分、停牌等。另外将来还有指数专家根据当时的实际市场行业环境增选或者剔除。　根据东方红竞争力的回测，从2014年1月4日到2019年3月22日累计收益率是33.54%，年化是3.19%，而我的对应的回测是71.12%，年化是6%。如果把40个交易日换一次改成120个交易日（半年）换一次更加接近指数，年化为5.82%。　整体来说，东证竞争力的高ROE策略相对沪深300还是有效的，如果再附加条件，效果还会更好，带来的影响是符合条件的个股数量的下降，作为指数很难两全。　东证竞争力管理费0.50%，托管费0.05%。相对来说还是便宜的。认购费A类100万以下的是1%，不打折，C类每年的销售服务费是0.40%，A类超过一年不收赎回费，C类超过30天不收赎回费。持有2年半以下的建议选择C类，2年半以上的可以选择A类。对于认可高ROE策略而又不想自己选择个股的投资者是一个选择。不过看回测大家也知道，整体跑赢不代表每年跑赢，即使遇到跑输也要理性的去看待问题，不能一跑赢就追加，一跑输就止损。