近期,中广资本发布了2021年投资策略展望。中广资本认为,2021年我国十四五规划开局,叠加全球经济步入温和复苏周期,A股投资格局持续改善。顺周期、科技创新、新消费等板块将带来较好的投资机遇。

中广资本宏观展望:春暖花开,温和通胀

中广资本首席经济学家姜老师认为:2021年,全球经济增速将恢复至疫情前水平,但主要经济体复苏不同步,产出缺口依然为负。疫苗直接影响海外经济的复苏。疫苗最早有望在明年上半年量产和接种,届时全球经济有望走向全面加速复苏。但如果疫苗上市推迟,全球经济的复苏进程也将迟滞,甚至可能出现更大的风险。

国内方面,中广资本认为,货币政策将逐步转向正常化,财政政策也将退出纾困,广义赤字将下降2%左右。通胀方面,预计前低后高,3月为通胀低点。三驾马车方面,消费复苏有望加速成为后疫情时代复苏的核心变量,但出口增速可能缓慢回落,固定资产投资方面,依旧坚持“房住不炒”,随着银行让利的退出,企业利润增速或被拖累。主要经济体货币财政政策总体维持宽松,部分国家财政刺激计划落地困难。在疫情冲击下,中国的刺激政策体现在生产领域,美国的纾困政策体现在消费领域,部分行业供需矛盾突出,2021年消费者价格将呈现温和通胀,工业品价格通缩有望得到边际改善,全球公共债务规模扩大,金融脆弱性上升。

风险方面,2021年世界经济复苏主要面临疫情疫苗不确定性、新兴经济体债务问题、美欧政治风险加剧、财政赤字货币化、宏观政策失效等多方面风险。

中广资本A股策略:半坡换挡再起步

中广资本金融研究所对2021年A股投资策略的定调是:指数延续慢牛,核心方向不变。

2021年,外部发展环境难有根本改善。因此,国内完善卡脖子领域、提升国防、发展信创产业的大方向,不会因为美国政府换届而发生变化。同时内部人口结构、投资导向、产业转型、医疗教育消费升级、地产调控等内在因素,相比前两年也未有明显变化。

权益类资产长期配置的格局不变。随着国内中长期经济增速的下台阶,无风险利率下降是大势,有利于权益资产的估值上行。这是决定中国资本市场可以持续看好的长逻辑。横向与发达国家股市比较,A股的资产回报率更高,还有人民币升值趋势加成。随着金融开放的推进,外资长期配置资金和短期逐利资金均会继续涌入。

机构资金抱团的风格或将延续。机构目前主要仓位集中在食品饮料、医药、电气设备和电子板块。从逻辑上来看,食品饮料具有抗通胀属性和提价能力(发达国家经验长期收益率最高的板块),医药符合人口老龄化和国产创新药趋势,而新能源和半导体都是兼具短期景气和中长期空间的确定性方向。

中广资本解读投资机会:关键挑战背后的关键机遇

中广资本金融研究所研究部指出,根据2035远景目标,我们要在未来十五年内跨越“中等收入陷阱”，并有效应对经济转型和国家安全两大挑战。这背后就隐含了中长期的投资机会。

首先,坚定看好科技创新领域。包括集成电路、新能源、电动智能汽车、以5G技术牵引的数字经济和工业互联网。关注技术突破和管理改善的企业。其次,在消费领域,更看好具有“时代感”的新消费。传统的食品饮料等消费品将继续稳定增长,但像医美、小家电、智能家居这样的新品类和医药这种“资源有限,刚需无限”的赛道更具成长性。第三,坚定看好国防军工。不论是经济转型还是对美好生活的追求,都离不开强大的国防保障。随着世界局势演变更加复杂,解放军在实现机械化后将继续向信息化推进,这对军工板块是长期的利好。

这个世界越来越不平静,投资的道路也不会一帆风顺,我们需要坚持长期主义,用乐观的心态拥抱未来。中广资本在这里借用一句话与各位投资者共勉:人民有信仰,民族有希望,国家有力量!