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吉林股友

管理费用率远高于竞争对手

提到顺丰大家可能会想到“速度快”、“服务到家”、“空运”等,在贝壳投研看来这其实是顺丰的核心竞争力:高效、智能、低成本为其竞争力。谁又能想到顺丰坎坷的经历呢?由一个人慢慢发展为一个团队,在到现在的千亿市值,顺丰为什么能打败竞争对手呢? 一、从财务分析来看 净资产收益率可以很直观的看出公司的盈利能力,它能反映公司以自有资金赚钱的能力,该指标越高,说明公司的盈利能力较强。 三家快递公司的净资产收益率呈现出一定的变化趋势和变化规律,可以分为三个阶段: 2014-2015年,快递行业起步较晚,发展较为滞缓,净资产收益率均有下降趋势,韵达股份最高,而顺丰控股圆通速递仅有3%左右。 2015-2016年,三家公司发展迅速,韵达股份上涨最多,增加至54.77%;顺丰控股在39.4%,而圆通速递还不到30%,增长幅度相对较小。 2016-2019年,三家公司的净资产收益率都呈下滑趋势,顺丰控股下降的尤为明显,2019年为14.68%,而韵达股份圆通速递也有相应的下降。 这主要和公司的管理费用率密切相关。 顺丰近几年管理费用率一直是最高位置,这和职工薪酬是分不开的,外包成本和品牌使用费也有相应增加。 职工薪酬由67亿元增加到77亿元,2018年管理人员数量为18489人,2019年管理人员数量有所下降为16458人,但整体的职工薪酬有所上涨,顺丰是以岗定薪,在加上公司越来越重视受教育程度,不断增加高教育水平人才,大专以上学历的人才数量在增加,高中及以下学历在逐渐减少,比如2018年博士学历人数是60人,2019年是68人,其他学历也有相应增加,通过差异化、多元化的激励机制,吸引和保留公司核心人才,使核心人员与公司的利益保持一致,推动公司业绩持续增长。 外包成本增加1.08亿元,增长了16.4倍,主要和公司的运营模式有关系,公司部分非核心环节辅以外包模式,这增加了公司经营的稳定性,还能保证在异常风险事件、运营时效、成本等方面的可控性。 品牌使用费2018年为零,2019年增加了953万元,增大了品牌的使用。 在贝壳投研看来顺丰的净资产收益率虽不占优势地位,但其盈利能力也是很可观的。 二、竞争力分析 1.科技实力 科技实力雄厚,具有行业独特的核心竞争力。顺丰在大数据、人工智能、综合物流方案投入较多,目前已申请的专利有2361项,软件著作权有1220项,专利的持有量在国内行业排名居第一位。 顺丰已完成供应链智能规划管理平台的搭建,以机器学习、大数据分析等技术为基础,打造一站式的智慧供应链系统,塑造顺丰供应链核心竞争力;实现区块链技术在疫苗及药品溯源、农产品溯源、等多个领域的应用;建设溯源平台、存证平台、供应链金融平台,在区块链底层、物联网可信接入、联盟治理、隐私保护和计算方面积极探索,取得了明显进展。 2.自主研发能力 顺丰具备完备的自主研发能力,如无人机。公司已全面掌握了物流无人机核心技术,申请中已获得的相关专利340多项,其中发明专利申请占比近50%。公司根据实际业务场景,全面布局物流无人机,全面覆盖服务范围,极大的提高了服务效率。 根据2018和2019年的研发费用来看,顺丰控股的研发投入达到10亿元,而韵达股份圆通速递的研发投入均不足2亿元,从数据对比来看,顺丰控股具有很强的研发能力。 3.营业收入破千亿 2014年营业收入增长保持一致,2015年开始,顺丰控股呈直线式上升,远超韵达股份圆通速递,2019年实现1121.93亿元的营业收入,在快递行业单价持续下降的前提下,顺丰控股还能保持营业收入的增长,它的业务量保持逐年增长,虽不及韵达和圆通,但始终保持在行业龙头地位。这也和顺丰的营销模式有关系,顺丰精准定位中高端产品,凭借直营模式,“天网+地网+信息网”三网合一网络资源以及强大的科技实力,稳居国内快递行业龙头地位。 总之,顺丰很快的在快递行业展露头角,与其强大的科技实力、自主研发能力以及高效的服务是分不开的,未来会发展得更好。(ty014)相关证券:顺丰控股(002352)韵达股份(002120)圆通速递(600233)(来源:贝壳投研的财富号 2020-08-02 21:44) [点击查看原文]

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2020年08月02日 23:06
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