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漓焱阳阳

华泰证券研报表示

华泰证券研报表示,周频地产数据、2022年12月信贷数据显示全A盈利回升能见度尚低,且2022年报业绩披露进度低于历史同期,景气稀缺性提升。基于现有数据,四类板块或超预期:1)2021年计提了大量资产减值(或2021年资产减值占归母净利润占比较高),低基数下2022年报业绩有望高增,可关注电源设备、消费建材、广告营销、饲料、中药等;2)受益于人民币汇率波动及外汇资产升值,可关注通用机械、小金属等;3)具备利润率改善逻辑,可关注人力成本改善有望逐步体现的计算机、通信等;4)2022年四季度持续高景气,可关注油气开采、锂电池等。核心观点:高频景气为抓手,布局预期低位品种.高频数据显示,人流物流均改善,疫后线下经济正在加速复苏,春节旅游消费热度回升可期,复苏链部分预期谨慎品种仍有机会。地产、信贷数据显示全A盈利回升能见度尚低,2022年报业绩预告披露率低于历史同期,高景气稀缺性提升,基于现有信息总结,四类板块或超预期。各地2023年KPI陆续公布,宏观上,经济修复、消费复苏预期偏谨慎。产业上,高端化、智能化、绿色化为关键词,战略性新兴产业、数字经济共识强。综上,顺下游、顺人民币升值的景气右侧品种仍为布局节后首选,关注恒生科技/医药链/软件/食品/保险。主要矛盾或转向地产链的视角下,可左侧埋伏商品型消费。截至1月15日已披露的政府工作报告看,宏观层面,多数省市下调2023 GDP增速(18/26)及社零增速目标(11/15),超半数省市上调了2023年固投增速目标(7/13),显示各地对消费复苏的预期较为保守,政策托底意愿或较强。产业层面,制造业聚焦高端化、智能化、绿色化,新材料、人工智能、新能源车(智能汽车)共识度较高。TMT方面,数字经济共识度高,其中工业互联网交集最大。能源生态方面,风光之外关注超低能耗建筑、煤电机组“三改联动”、污水治理。地产方面,保障房仍为重点。消费方面,新能源车、文旅(含免税)、养老为主要抓手,多地支持电商发展。

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01月16日 11:22
来自电脑网页版
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