事项：公司于 2018年 11月 10日公告非公开发行预案：拟非公开发行不超过 16,157.70万股，即不超过本次发行前总股本的 20%，募集资金总额不超过 8.5 亿元，扣除发行费用后将用于物联网智慧医疗溯源管理项目、医疗大数据应用研发中心及补充流动资金。

评论：拟定增加码智慧医疗，助于竞争力更快提升。四位一体，智慧医疗加速推进。商业智能企稳，受益新零售需求释放。

投资建议：因 2017 年以来，商业智能竞争加剧及海外业务承压，下调公司 2018-2019 年归母净利润预测分别至 2.15 亿元、2.86 亿元（前预测值为 3.44亿元、4.46 亿元），预计公司 2020 年归母净利润为 3.69 亿元，对应 PE分别为 39 倍、30 倍、23 倍。考虑其商业智能业务已初步企稳，智慧医疗加速推进可期，维持“推荐”评级。

风险提示：医疗信息化政策推进不及预期，商业智能竞争加剧，海外业务波动加剧，非公开发行不确定风险。