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赣锋锂业纪要Q:锂粘土项目的风险在哪里?

赣锋锂业纪要
Q:锂粘土项目的风险在哪里?目前对这个项目的节点大概是什么日期?
A:粘土资源应用的先例比较少。政治方面的潜在风险的话本来墨西哥政府在考虑锂资源国有化,但是风险已经解除了,因为政府考察项目后发现技术难度较高,不是它国有化后能做的了的,甚至不是说哪个一线锂盐厂来都能做,赣锋也是多年摸索出来的技术。
其次从收购的角度说我们是不是能拿下来,收购需要对方股东的批准,最终的审批情况还不清楚,根据英国的法律和收购流程我们也不允许和对方的股东过多接触,所以这还存在不确定性。从动机的角度分析和以前的沟通来看我们认为能够收购下来的概率较大,因为一方面这个项目只有赣锋能做,另一方面给的估值是比较有诚意的价格,再者穿透下来赣锋已经拿下60%多的股权,除了赣锋没人能拿下,对项目也好,股东也好,由赣锋来主导才是最好结果,今年之内肯定有结论。
再者就是资源方面的风险,目前工艺方面都已经打通了,现在工艺上是没问题的,我们有信心才会去拿项目的。只要能拿下来,还是可以寄予厚望的。
Q:目前对于项目的节点有计划吗?
A:目前项目如果顺利,比如说今年收购能谈好,它很多建设的批复都有,不需要额外的时间做,一般来说按国内的速度建锂盐厂一年时间就够了,考虑到南美的情况,一年到一年半时间比较公允,理论上说23年底前是可以完成建设的。但是现在还没收下来,所以现在说这个时间线还是稍微早了点。
Q:如果顺利的话23年底建立的大概是什么规模?
A:根据我们的披露就是大概两万吨氢氧化锂的一期,另外还可以开二期,二期理论上可以做到相同规模,但也可以根据现有产业规模做微调。
Q:非洲马里这个项目的时间节点是怎么计划的呢?
A:这个项目我们自己的内部审批还没拿完,我们还要提交我们的股东会申请和批准,等批准完了后还要和对方股东进行一个final decision,比如说什么时候开始开,还有怎样做出来,理论上说也还需要两年时间,投产时间可能比粘土还要稍微晚一些。
Q:听说粘土提锂会产生大量硼酸,这个问题该如何处理?
A:我们的项目没有这个东西,因为粘土也分好多种,处理时有很大的区别。
Q:我们赣锋的项目会有其他的副产品出来吗?
A:原来的计划是有钾,但现在接手后暂时没有这个打算,因为做钾理论上可能降低锂的收率,现在优先保障锂的生产,暂时不会有副产品。
Q:咱们这边成本是怎么测算?还是要等到项目投产?
A:我们自己已经做了可研,但是是做碳酸锂的可研,现在新的工艺要做氢氧化锂,所以我们现在重新梳理,在做新的尽调,原有的数据大概是4000美金/吨(现金成本),这个数还算是可信,理论上也会在这个范围内。现金成本的角度是比锂辉石的成本要低一些的。
Q:咱们这个项目资本开支大吗?
A:可能跟盐湖的资本开支比较类似,这个项目如果做以后肯定会重新梳理,会有比较详细的资本开支,按前面的规划基本上是两万吨做四亿美金,差不多一万吨碳酸锂当量对应两亿美金的资本开支。它跟国内的建厂不是一个概念,这是从资源角度算的,如果要横向比较,要把国内的锂盐场和澳洲的矿山成本加起来进行比较,理论上它会比锂辉石要贵一些,但运营成本要低一些,各有利弊。
Q:阿根廷盐湖的进展怎么样?
A:最近的公告内容依然适用,已经派出了专家团,计划明年年中投产,4万吨碳酸锂规模。
Q:后续有什么二期的规划吗?
A:初步定不低于2万吨的规划,但准确的情况还要看水文情况的摸索,以及申请环评的结果。
Q:阿根廷盐湖单位碳酸锂的开采成本是多少?
A:大约在3000美金/吨的运营成本,从财务上讲运营成本就是现金成本的概念。
Q:除开阿根廷的项目,公司的碳酸锂产能还有多少?
A:主要在国内,宁波的厂有两万吨,西宁也有厂,但是受制于生产条件,火法部分拿去做了氢氧化锂,后端产能用不上,基本上国内产量就按两万吨算。原矿石做碳酸锂成本较高,为了节约成本后来扩建碳酸锂会主要放在盐湖。
Q:氢氧化锂这边还是8万吨产能,后续扩产就是粘土矿这边是吧?
A:矿石肯定拿来做氢氧化锂,粘土也比较适合做氢氧化锂。
Q:可以说一下矿石做氢氧化锂的成本吗?
A:现在还不能说,理论上会有一些公开消息会有。
Q:现在包销的锂矿大概是多少,能满足出产的口径吗? A:从包销口径来看赣锋的原材料供给是完全满足的,赣锋自己有矿山,加上包销这一块肯定是够的。从权益的角度说,大家认为矿石的前端权益还可以再提高,但是赣锋现在在向非锂辉石方向在走,我们相信非锂辉石成本可能比锂辉石还低,在锂辉石这边我们希望留一个敞口,方便未来应对供应商讨价还价。但是未来矿石这块的权益肯定会提高,而且会提高很多。
Q:单GWh电池需求多少碳酸锂和氢氧化锂?
A:一般来说,无论哪种电池,基本上都维持在700吨碳酸锂当量左右,会有一些差别,磷酸铁锂稍微高一些,三元高镍稍微高一些,未来改成固态电池后消耗量会提高很多,因为现在主要应用在正极,电解质也会有用一点,负极基本不含锂,但是固态电池直接拿金属锂做,所以用量肯定会有很大的提升。
Q:金属锂的进展怎么样了?
A:赣锋现在是市场份额最大的,也是技术最好的,金属锂上有很大优势,阿根廷的mariana项目就是为了做金属锂的原材料氯化锂,拿下后上游就打通了,下游这块除了金属锂还会做固态电池,甚至二代固态电池的负极可以直接用金属锂,赣锋实际上打通了从上游的锂盐资源到下游的固态电池的产业链。
Q:固态电池的进展方便说一下吗?
A:动力电池还是看好固态电池的表现,因为二代固态电池在负极用金属锂,能量密度可以提升很多,有潜力应用于一些高端车型,在和客户探讨。
Q:能量密度大概可以到多少?
A:现在是360wh/kg,这是二代的比较低级别的程度,往上可以做到400多。
Q:青海的盐湖品质够硬吗?做出的产品能满足高端客户的需求吗?
A:这个很大程度取决于谁去加工,是个后端的问题。赣锋是可以做出最一流的,其他人我们不清楚。
Q:青海那边的成本会比国外差很多吗?
A:从资本开支的角度来讲和国外类似,运营成本比国外还要高一些,比锂辉石的成本要便宜,介于锂辉石和最好的盐湖之间。
Q:青海盐湖的问题主要是量不够是吗?
A:一方面资源量是硬伤,另一方面卤水质量不高,浓度、出水率等等,出卤的问题比较大,总体来讲比阿根廷的盐湖差了一大截。
Q:最近Altura宣布复产对于锂精矿供应的影响,以及和Altura的包销协议会如何执行?
A:Altura复产是意料之内的事,拖到今年年底复产、明年年底达产已经是很慢的节奏了,再加上产量也不大,一共也就20万吨,2万多吨碳酸锂当量,需求上每年增长很快,今年40万吨需求,明年50万吨,他这个2万吨的复产已经不是关键了。
唯一值得关注的地方是可能会拍卖Altula的产能。这件事不会对包销商有影响,因为价格已经通过定了,唯独就是会对矿石的散单价有影响,通过一个交易系统来拍卖,可能会使价格上升,这是价格透明度的问题,对锂盐的价格有正面影响。
矿石价格高了之后,对锂盐价格也是制成,即使出现短期的供大于求,由于矿石的价格不降,锂盐的价格也低不下去。
Pilbara的锂辉石价格700美金800美金听起来很高,但它自身运营成本较高,尽管矿石开采的现金成本可能只有300美金,但是作为上市企业它还有许多其他的费用,这个价格也只能刚刚好盈利。
所以价格上升也有可能,对于行业长期来看会有更好的发展,至少对于上游来说是这样。但对于下游来说压力会大一些。
Q:之后和Altura的包销协议继续执行吗?量还是7万吨吗?
A:Altura这个公司已经倒闭了,包销协议已经不存在了。
Q:那么之后这个包销协议还会重新签吗?
A:目前来看没有太大必要,因为目前对于Pilbara的包销是一期加二期,这两期就够了,当时签Altura其实是一个保险,赣锋自己也有矿,对赣锋的影响不大。对其他几家参与包销的厂家可能有些影响。
Q:Marion矿山包销一年6%的锂精矿换算下来大概在43万吨左右?
A:可能稍微再少一点,30多万吨。Pilbara的话是16万吨
Q:Pilbara的二期预计到什么时候可以出来呢?
A:这个还得商量,之前钱都给过了,第二次投资的时候就把包销算进去了,当时由于矿比较多就推迟了,就看后面怎么商量了。
Q:刚果金的AVZ项目做了哪方面的工作,进度的话什么时候能投产?
A:非洲的项目都会有一些比较大的问题,优缺点都很明显,马里的Goulamina综合起来还算不错的项目。AVZ的Manono项目主要的问题是基建差,当地几乎没有基建,赣锋和它只有包销没有投资,为了控制风险,在它能真正解决问题之前还要观望。
Q:AVZ这个项目以后会有持股的打算吗?
A:AVZ目前由澳洲公司控制,中国公司想要收购存在一定困难。
Q:AVZ这个项目,现在来看23年还是24年投产还是不确定的,是吗?
A:如果投产运输成本会很高。比如马里那边陆运成本也就100美金/吨,AVZ那边可能最终运费可能要200多美金/吨,再加上开采成本总成本会很高,如果到时候矿价高的话这也没什么。
Q:那么刚果金AVZ的项目FOB成本估计会比较高对吧?
A:好开的矿都开出来了,目前锂为什么这么缺,因为到25年的格局都确定了,好开的都已经抢光了。

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2021年11月28日 21:47
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