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广西股友

谁是A股人造肉概念最正宗的公司?

作者 咬了一口的橘子数据支持 勾股大数据人造肉这个概念在A股已经炒过几次了,但概念归概念,要赚妥妥的钱,还是要找最货真价实的。比如特斯拉,最正宗的当然是宁德时代三花智控等这些供应链上的公司。我一点也不怀疑人造肉的星辰大海,要与特斯拉对标的,就是Beyond Meat。要找最正宗的,就是从它的供应链上找,而恰巧,还真有一只,就是双塔食品。讲双塔之前,还是先讲人造肉。 01 人造肉的前景首先我们要知道人造肉是什么,人造肉其实是替代蛋白的总称,根据技术可以分成两种,一种是由动物干细胞制造出来的,另一种就是现在市面上见得最多的,由植物性蛋白质组成的植物肉。也许有人会问,植物肉和市面上常见的素肉有什么区别吗?植物肉并不简单是素肉,素肉一般都是由豆腐衣,大豆粉直接制作,而植物肉用的是大豆或者豌豆的丝状植物组织蛋白。两者的概念颇为接近,但是植物肉在技术有着极大的革新,大家对素肉的感觉一般是它吃起来像肉,但吃得出来并不是肉,所以在大家的认知中素肉并不能替代肉,但人造肉却是可以完全替代肉类的存在。而且一个食品类的产品卖不卖的出去,不能仅仅依靠它的环保,健康的概念,普通消费者更在意的是商品的口感和营养价值,人造肉就做到了两者兼得,在口感上基本吃不出来它和普通肉的区别,而且它不含胆固醇,大大降低了肥胖的风险。因为现在人造肉还没有大面积的走入市场,人造肉更多的是看这个行业以后的发展,应该如何看待人造肉的前景呢?随着城市化的发展,人口越来越多,人们对蛋白质的需求总量也随之上升,根据联合国的预测,2050年世界人口将达98亿左右,在这个背景下农耕畜牧用地却在不断减少,这会使得大家不得不去找一些能替代传统肉类的"替代蛋白质"产品。同时畜牧业还要面对各种动物之间疫情的蔓延,比如去年的非洲猪瘟,由于国内大部分的猪是散养的,受到灾害的影响更大,在2019年,最贵的时候涨到了56元一斤,大幅提高了居民的生活成本。在猪肉市场空缺的时候,人造肉就有很大的发展机遇。不仅如此,中国肉类本身就有很大的缺口。从OECD的数据中可以看出,2019年中国肉类消费量7469.8万吨,但肉类的人均消费量仅为美国的一半左右,随着经济的发展,预计到2030年国内的缺口会达到3800万吨以上。如果这个缺口中有10%由人造肉补上,那么在2030年人造肉的市场规模将上千亿。人造肉不仅仅在中国市场有很大的潜力,在全球的市场中的潜力都不容小觑。根据FAIRR的报告,从2010以来,植物性人造肉的全球销售额平均每年增长8%,增长速度是加工肉类产量的两倍,在2019年全球人造肉的规模约有121亿美元,预计2025年将达到279亿美元。根据管顾公司的报告,到2040年时全球的肉类市场规模将达到1.8兆美元,预计其中60%的肉类将被人造肉取代,而植物肉将占总规模的25%。根据Beyond Meat的预测,如果将人造肉的市场能和植物奶市场一样抢占相同的比例13%,那么全球的人造肉市场大约可以在未来达到1820亿美元。面对人造肉这个概念,大家更多的是担心市场能不能接受这个东西,如何让人造肉成功的走进千家万户的餐桌也是人造肉发展必须解决的一个问题。而Beyond Meat作为人造肉方面全球领先的公司率先为大家交出了一份答卷。Beyond Meat在全球53000多家零售商和餐馆销售,同时在亚马逊,Wholefood,Kroger等大型超市都有售。2019年,Beyond Meat的餐饮渠道占了接近50%,在国内,他们更是在今年和肯德基,星巴克合作,推出植培黄金鸡块在国内指定门店限时销售。Beyond Meat更是吸引了包括比尔盖茨,麦当劳前执行长Donald Thompson等一系列投资人。2019年5月,Beyond Meat在美国上市,当日收涨163%,创下了金融危机以来最佳的IPO首日表现。由此可见,大家对于人造肉的前景未来是有很高期望的。 02 供应链:豌豆蛋白既然大家对人造肉的前景是普遍看好的,那么它的供应链自然也会风生水起。随着人造肉产量和需求的上升,对人造肉上游原材料的需求也随之上升。人造肉的主要原料就是植物蛋白,相较于有过敏原的大豆蛋白,人造肉选择的是安全健康的豌豆蛋白。豌豆主产区并不在国内,主要分布在北美,欧洲和俄罗斯等平均气温较低的国家。其中,加拿大和美国是出口豌豆的主要国家,我国的豌豆也主要依赖进口。豌豆蛋白则是豌豆的提取物,豌豆的提取物还包括豌豆淀粉,膳食纤维和一些其它的东西,其中豌豆淀粉最高达40%,豌豆蛋白占20%。提取出来的蛋白含量低于80%的都是低档的,属于饲料级的蛋白,含量在80%以上的就是食用级的,85%以上就是极高品质的了。如何处理40%的豌豆淀粉也决定了企业能够创造多少利润,比如双塔食品就将豌豆淀粉加工成龙口粉丝,大幅的降低了生产成本。豌豆蛋白一直面临着供不应求的问题,目前全球豌豆蛋白的消费量和2015年比翻了一番,全球的豌豆蛋白产量不高也相对集中,有约23到24万吨。豌豆蛋白的主要制造商分布在欧洲和中国。比如Beyond Meat的前供应商Roquette和现供应商双塔食品。根据双塔的公告,双塔的豌豆蛋白产能约为7万吨,占全球的30%。既然豌豆蛋白有这么大的缺口,按理来说应该人人都想来分一杯羹,为什么这么多年产量都没有明显的提升呢,这主要也是因为豌豆蛋白很难快速的扩产。全球的豌豆因为受到自然环境的限制,产量一直比较有限,而且豌豆蛋白的提纯有很高的技术含量,一般小的企业很难提纯到高浓度的豌豆蛋白,提取过程中还会产生大量的废水。豌豆蛋白的供不应求也导致了其价格一直有上涨的趋势。 03 双塔的优势双塔原来是做粉丝的,这是一个很传统的行业,利润薄,想象空间也不大,但双塔最近几年增长还可以,主要就是靠食用蛋白的增长。根据双塔的投资者纪要,全球豌豆蛋白产能大概17万吨,而双塔一家就占了7万吨,差不多40%了。而且双塔已经成了许多知名企业的豌豆蛋白供应商,如beyond meat、雀巢、邦吉、杜邦、Augen、Viga等。由此可见,双塔食品在豌豆蛋白上确实有几把刷子。技术上来看,除了传统的干法和湿法工艺以外,双塔自主研发了新干法工艺。对豌豆蛋白的提纯可以达到88%。还可以根据客户不同的需求提供不同用途,不同配方的豌豆蛋白,这些都是同行业其他企业很难做到的。良好的工艺技术更是降低了综合成本,双塔公司一直采用循环经济,研发出如何将生产豌豆蛋白产生的废水循环利用并从中提取出抗菌肽及白蛋白,这个技术在上半年获得专利认证,也是公司未来盈利的内容。双塔还可以将豌豆淀粉做成龙口粉丝出售,因此公司的综合成本比同行业的低了约30%。其次双塔的原料供应也相对稳定,公司的豌豆原料主要来自加拿大,因此双塔更是在加拿大设立子公司来保障自己原材料的供应。双塔能和Beyond Meat合作也是因为它本身有价格上的优势。双塔的高端豌豆蛋白的每吨售价在2500到6000美元中间,平均下来每吨售价3000美元。但是在全球市场中,80%纯度以上的豌豆蛋白的出厂吨价约为3600美元。所以对于大部分下游企业来说选择双塔的豌豆蛋白可以降低成本,这也让双塔在市场中更有竞争力。对于双塔来说,他们的豌豆蛋白并不愁卖,因为它下游的公司产业太多了,像高档饲料、固体饮料、能量棒、植物肉这些食品领域的制造商都是。人造肉是豌豆蛋白运用的主要产品,公司更是在2020年和Beyond Meat签订了直接供货的合同,随着人造肉的发展,豌豆蛋白以后的需求也会越来越大。由于产能的限制,19年双塔食品在食用蛋白方面的营收只增长了5%,因此想要获得更好的盈利就必须提升自己的产能,双塔食品也正是在极力扩张,2020年的一季度,公司的货币资金、原料存货和在建工程等都明显高于过往,公司同时在进行万吨白蛋白提取综合加工项目、万吨豌豆功能低聚糖提取加工项目、豌豆精深加工综合利用项目的建设,计划将豌豆蛋白的产能提升到8万吨。所以,这样看来,双塔食品可能将从一家传统的粉丝企业,脱胎换骨成一家食品科技企业,公司的业务结构已经开始体现这一趋势了。随着Beyond Meat等企业在全球打开人造肉的空间,双塔大概率也会跟得风生水起。最近市场波动大,少盯盘,多研究,有意思的公司未来一定会走出来,剧烈的市场波动往往会提供超额收益。(来源:格隆汇的财富号 2020-07-26 11:47) [点击查看原文]

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07月26日 12:52
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