由于许多经济决策——比如一个家庭买房或一家公司投资新厂房和设备，都依赖于长期利率，因此在给定条件下，长期利率的下降可以比同样幅度的超短期联邦基金利率下降给经济提供更多的刺激。根据实证宏观经济模型得出的一条经验法则，10年期国债收益率下降一个百分点，其刺激作用相当于联邦基金利率下降3个百分点。根据这一估计，美联储在金融危机后推出的量化宽松政策在有效下限上提供了额外的刺激，这相当于将联邦基金利率下调3～4个百分点。
简而言之，目前的研究表明，长期利率与央行证券购买之间的关系是复杂的，过去的购买情况和预期的购买行为都会影响利率。但当考虑到这些关系时，证据表明量化宽松对长期利率产生了持久且经济上显著的影响。此外，市场对购买预期的重要性再次表明，央行行长的沟通十分重要。“只要经济需要，就会继续量化宽松”的可信承诺通常比回避明确说明和拒绝做出承诺的方式更有效。$腾讯控股(00700)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$